八月玉米開局不利，無論從消息上還是心態上都給玉米市場蒙上了一片陰影，原本等待8月出手的貿易商左右為難，難上加難。不過本周大連玉米期貨主力合約在經歷黑色星期一（8月5日）跌破2300后，周三開始迎來明顯反彈，09合約重回2300上方，本輪加速下跌本身就有期貨的推手，那么期貨反彈是否是玉米開始止跌的信號？筆者認為期貨的飄紅一定上緩解了當前“崩盤”的玉米，玉米有望出現過度下跌后的企穩，畢竟若貿易商心態不崩，玉米還有博弈的時間。但長期上玉米依然悲觀，偏弱仍是主旋律。

超預期下跌，8月初開局不利

7月整月玉米價格多處于下跌狀態，雖8月初期市場多預判玉米仍將延續弱勢，但因周一玉米期貨受宏觀經濟以及中糧生化下的深加工停收等影響跌幅過大，導致貿易環節基本停擺，玉米進入貴賤無人敢買的狀態，深加工企業價格開始加速下跌，北方港口理論收購報價距離一月低點價格也僅有30元/噸左右的價差，市場走貨價格陸續跌破東北貿易商成本線。華北地區還有大企低價拋糧，市場悲觀情緒蔓延，糧質一般的玉米恐慌出售，市場流通糧源增多。

旺季初期飼料起色不顯，采購延續剛需

理論上8月將進入飼料養殖旺季，但月初飼料企業多表示并未感覺到有明顯起色，原因或因一豆粕、玉米價格大幅走跌，飼料價格下跌概率較大影響終端采購積極性；二是養殖戶補欄情況并不理想，特別是小散戶退市較多，且例如生豬整體存量處于低位，理論飼料食用量也有所下降。因此，在玉米如此低迷且下游情況一般下，企業對玉米采購上更加謹慎，補貨意愿更低，部分仍在小幅降庫中。

春玉米上市，夏玉米虎視眈眈

湖北早熟玉米大量上市，同時河南、江蘇、山東、河北等部分地區春玉米也陸續上市，據悉山東地區春玉米出庫價格在2220-2260元/噸左右，部分企業陸續有新玉米到廠。雖春玉米量不足以接軌到夏玉米上市，但距離秋糧上市時間并不遠了，企業是否有壓力也逐漸明朗。

綜上所述，短期多是心態間的博弈，但貿易商時間不多了，導致相對處于弱勢一方。同時，因舊作玉米價格走弱，當前市場對新糧開稱預期趨近于年內低點，畢竟23年玉米貿易商建庫成本相對控制的比較低了，但今年利潤依然不佳，那么下一年度貿易商購銷也將更加謹慎，對成本的預期也將更低。此外，后期還要看市場對新季玉米評估，因所處立場、地點、角度不同，對新季玉米的預期也不同，短期市場還難以形成共識。

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