盡管近期中儲糧宣布將繼續在小麥主產區增加新季小麥收儲規模、且陸續公布增儲庫點，但從結果來看，本周小麥價格較上周仍有小幅回落，截至本周五，山東地區制粉企業主流收購價格一般在1.235-1.265元/斤；河北地區在1.23-1.24元/斤；河南地區則在1.235-1.255元/斤。那么為何在政策提振下，小麥市場仍是偏空？8月小麥價格又能否迎來上漲？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

政策增儲 底價暫穩

自中儲糧對新季小麥展開增儲以來，雖然陸續有貿易商反映，增儲庫點要求較嚴，且排隊時間較長，庫存小麥走貨整體仍不理想，但事實上，政策性收儲在小麥市場發揮著重要的穩價作用，尤其在目前小麥市場供大于求的情況下，政策性收儲也有力地支撐著小麥市場底部價格，截至目前，中儲糧在主產區啟動的增儲庫點累計已達300個以上，從分布來看，增儲地區主要集中在河南、北京、山東、江蘇、安徽等地，而縱觀整個8月，預計政策性收儲仍將市場中扮演重要角色，不過考慮到不少地區收儲已陸續進入尾聲，后續繼續關注政策面消息。

產品滯銷 需求偏淡

雖然本周多數地區面粉、副產品價格整體均有漲價跡象，但目前來看，下游需求其實仍不理想，尤其對面粉來說，雖然經銷商普遍庫存偏低，但目前高溫天氣影響下，面粉儲存時間縮短，同時正值暑假，面粉集團性需求減弱，近期面粉銷售較為滯緩，而雖然8月中下旬，食堂的確存在備貨需要，但在國內面粉行業產能過剩的情況下，不少制粉企業都對短期行情看法較為消極。此外因近期豆粕、玉米等飼料原料價格跌多漲少，整體麩皮價格高位回落，盡管現階段粉企開機普遍偏低、副產品生產量不大，但最近下游需求仍呈弱勢。

供給充足 成交低迷

根據前期海關數據，今年1-6月我國小麥進口量總計為928萬噸，雖然因近期國內消費偏弱，下半年小麥進口量或有減少，但整體來看，今年的進口量很有可能再創新高，此外國內小麥的恢復性增產、收購主題建庫謹慎也使得目前小麥市場供應充足，因此最近陳糧銷售不佳、新糧采購的成交價格也有所回落，如8月2日河北辛糧糧食貿易有限責任公司計劃銷售23年產小麥7143噸，成交904噸，成交率13%，起拍價2410-2420元/噸，成交價2410元/噸；8月2日佛山市高明儲備糧食有限公司計劃采購24年產小麥5434噸，全部成交，起拍均價2730元/噸，成交均價2680元/噸。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或將震蕩小幅趨弱運行，目前政策性收儲力度或有所減弱，且制粉企業需求弱勢，小麥收購仍以壓價為主，而雖然飼企陸續收購小麥，但目前玉米價格重心下移，飼企對小麥的備貨量不大，因此建議各位糧友考慮短線操作，不應憑借往年經驗，繼續增加庫存風險，后續關注政策導向。欲了解更多小麥行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。