本周國內(nèi)油廠開機率有所回升，壓榨量逐漸增加。但目前國內(nèi)豆粕庫存仍處于低位，據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計，截至11月18日全國主要油廠豆粕庫存約為14.7萬噸。由于終端庫存很低，提貨保持較好水平，預計短期內(nèi)庫存重建有限。目前美國大豆收獲工作已經(jīng)全部結(jié)束，國際大豆市場的交易焦點轉(zhuǎn)移到南美地區(qū)的天氣狀況。結(jié)合近期豆粕行情，簡作如下分析。

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至11月24日午間，國內(nèi)沿海主要廠商43%蛋白豆粕現(xiàn)貨平均報價約5210元/噸，大連地區(qū)約5250元/噸、天津地區(qū)約5270元/噸、日照地區(qū)約5150元/噸、張家港地區(qū)約5160元/噸、東莞地區(qū)約5200元/噸。廣西地區(qū)約5260元/噸。

南美大豆預期增產(chǎn)

當下南美大豆播種已經(jīng)接近尾聲，截至2022年11月18日，巴西大豆播種進度達到80.39%，高于一周前的73.9%，但是低于去年同期的86.73%，因為中西部缺乏降水導致播種放緩。在主要種植區(qū)中西部地區(qū)，播種基本已經(jīng)結(jié)束。今年巴西大豆播種面積再度增加，巴西政府預期2022/2023年年度大豆產(chǎn)量有望超過1.52億噸，種植面積將提高到4289萬公頃，比上年提高3.4%，均為創(chuàng)紀錄水平。

受干旱影響，阿根廷2022/23年度大豆播種嚴重推遲。迄今為止大豆的播種僅完成19.4%，低于去年同期的19.9%。盡管今年的播種面積預計為1670萬公頃，略高于去年的1630萬公頃，但干旱導致土壤中幾乎沒有水分。目前徘徊在太平洋上的拉尼娜現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)近三年。受拉尼娜現(xiàn)象影響，市場預計今年主要農(nóng)作物會出現(xiàn)部分減產(chǎn)。但即便南美拉尼娜持續(xù)，目前市場仍關(guān)注巴西大豆能否達到1.52億萬噸的豐產(chǎn)。巴西和阿根廷大豆新作如實現(xiàn)預計豐產(chǎn)，2023年上半年全球大豆供應則將出現(xiàn)明顯增長，庫銷比抬升，對美豆價格形成較大壓力。即將進入12月的南美大豆生長關(guān)鍵期，天氣狀況尤為關(guān)鍵。目前南美產(chǎn)量預期較高,如果主產(chǎn)區(qū)少雨的情況持續(xù)將利多后續(xù)盤面。

國內(nèi)豆粕供給量逐漸增加

隨著進口大豆持續(xù)到港，國內(nèi)供給將會明顯緩解。由于本年度春節(jié)較早，下游生豬等育肥基本進入尾聲，南方地區(qū)腌臘已經(jīng)開始，生豬即將集中出欄，對豆粕的需求將會逐步回落。目前大部分貿(mào)易商出貨意愿較強，豆粕現(xiàn)貨買家采購意愿更加謹慎。不過目前豆粕庫存仍處于低位，油廠短期內(nèi)庫存重建有限，豆粕供應緊張趨勢并沒有完全改變。近期蛋白粕盤面保持偏強震蕩運行，油廠豆粕現(xiàn)貨價格有所上調(diào)。由于國內(nèi)大豆進口成本高企，對豆粕價格有一定支撐，油廠有一定挺價情況。但隨著后期大豆到港逐漸增多，國內(nèi)豆粕價格預計繼續(xù)回落。

綜上所述，目前南美產(chǎn)區(qū)天氣情況決定了巴西和阿根廷新作大豆能否實現(xiàn)豐產(chǎn)預期，同時是未來半年全球大豆供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵，對美豆價格運行區(qū)間也起決定性作用。國內(nèi)豆粕近期表現(xiàn)止跌反彈，但隨著后期供應逐漸增加，豆粕價格預計走勢偏弱。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 孫悅/ 審稿 尹秀穎）