近幾日，國內連盤豆粕盤面出現明顯回落，豆粕現貨價格有所下調。但從基本面來看，國內豆粕庫存偏低、豆粕庫存持續下降，供應偏緊的狀況暫時未得到實質改善。當前國內已步入11月中下旬，隨著密西西比河物流運輸開始好轉，國內11-12月大豆到港量相對較大，將較大程度緩解國內供應偏緊的市場格局。目前美國大豆收獲工作接近尾聲，導致季節性收獲壓力減弱。由于大豆出口需求良好，支撐了美豆價格。結合近期豆粕行情，簡作如下分析。

豆粕現貨市場參考，截至11月16日午間，國內沿海主要廠商43%蛋白豆粕現貨平均報價約5420元/噸，大連地區約5460元/噸、天津地區約5350元/噸、日照地區約5400元/噸、張家港地區約5350元/噸、東莞地區約5530元/噸。廣西地區約5580元/噸。 

巴西大豆播種增加，美豆收獲基本完成

南美方面，截至2022年11月11日，巴西大豆播種進度達到73.9%，高于一周前的65.1%，但是低于去年同期的78.1%，因為中西部缺乏降水導致播種放緩。巴西政府預期2022/2023年年度大豆產量有望超過1.52億噸，種植面積將提高到4289萬公頃，比上年提高3.4%，均為創紀錄水平。由于巴西種植面積增加推升預估產量大幅增加。

美豆方面，根據美國農業部發布的全國作物進展周報顯示，美國大豆收獲進度和市場預期相符。截至11月13日，美國大豆收獲進度為96%，上周94%，去年同期91%，五年同期均值91%。當前除了肯塔基州、田納西州和北卡羅來納州的一些雙季豆收割工作外，大豆的收割工作基本完成。上周出口檢驗量大幅縮減，美國大豆出口銷售前景不定。

國內豆粕供應量逐漸增加

當前國內豆粕庫存仍處歷史低位，截至11月14日，全國主要油廠豆粕總庫存約16.8萬噸，為歷史最低水平。不過隨著進口大豆陸續到港，國內油廠開機率逐步回升，國內豆粕供應逐漸增加，豆粕庫存有望迎來拐點。國內11、12月份國內進口大豆到港量預計較之前的幾個月有明顯增長，油廠壓榨量逐漸疊加，下游飼料蛋白供給短缺的情況將極大程度地得到緩解。不過春節前下游生豬養殖戶會進行相對集中的出欄，一定程度上導致豆粕需求量會下滑。從基本面來看國內供應預計增加給市場帶來一定的壓力，但目前國內大豆、豆粕的庫存量仍在歷史同期低位，庫存重建仍需要一段時間，對豆粕價格或有一定支撐。

綜上所述，近日由于國內豆粕價格持續下滑，全國主要油廠豆粕成交轉淡。隨著進口大豆即將大批量到港，國內豆粕供應將逐漸寬松，短期內豆粕價格預計仍有下調空間。連盤豆粕01合約上方暫看4200壓力，密切關注國內大豆到港情況。

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