在中旬馬棕MPOB報告和美豆USDA供需報告過后，市場又將關(guān)注重心從兩大機構(gòu)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移到印尼的食用油政策上。在5月19日晚間，印尼總統(tǒng)稱將取消出口禁令限制，一度令油脂經(jīng)銷商感到恐慌，擔(dān)憂油脂價格會劇烈下跌，但從近日表現(xiàn)上來看，豆類油脂并未出現(xiàn)大幅深跌，5月20日的本周五下午，連盤豆油、棕櫚油期貨反而拉升上漲并提振現(xiàn)貨價格。中國糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊印尼方面政策如何解讀、以及油脂后期關(guān)注點。

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至5月20日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約11912元/噸，大連地區(qū)約11680元/噸、天津地區(qū)約11800元/噸、日照地區(qū)約11800元/噸、張家港地區(qū)約11950元/噸、東莞地區(qū)約12080元/噸、防城港地區(qū)約11900元/噸左右。在當(dāng)天午后，部分地區(qū)廠商現(xiàn)貨報價再度上調(diào)100元/噸左右。

印尼總統(tǒng)稱將取消棕櫚油出口禁令

北京時間5月19日晚6點左右，印尼總統(tǒng)表示，印尼將從下周一（5月23日）起取消已經(jīng)實施三周的棕櫚油出口禁令，因為國內(nèi)食用油供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)。稱盡管散裝食用油價格還沒有跌至每升14,000印尼盾的目標價位，但是供應(yīng)已經(jīng)超出了需求水平?？紤]到1700萬棕櫚油從業(yè)人員的福祉，政府仍然做出取消禁令的決定。

由于印尼若恢復(fù)棕櫚油出口，意味著將令油脂市場供應(yīng)增加，是利空豆類油脂的消息，當(dāng)晚連盤油脂期貨應(yīng)聲低開。不過也因此前印尼政策搖擺不定，市場印象不好，投資者對該國政策的信任力下降，對于其總統(tǒng)在演講中稱的取消禁令持觀望存疑態(tài)度，且并未給出如何恢復(fù)出口、包括何種度數(shù)和品種的棕櫚油，均無詳細說明，交易商擔(dān)心該國會在下周一前再度變卦。因此當(dāng)晚連盤油脂期價低開后，又跟隨美盤大豆、美原油期貨的上漲而回升。

印尼財長稱將為棕櫚油出口商制定國內(nèi)市場義務(wù)

北京時間5月20日上午11點，印尼財長參加媒體發(fā)布會，稱將為棕櫚油出口商制定國內(nèi)市場義務(wù)，規(guī)模定為1000萬噸。

這條政策什么意思呢？可以簡單理解為要求印尼本國的棕櫚油出口貿(mào)易商，強制在其國內(nèi)完成銷售1000萬噸棕櫚油的任務(wù)目標，除此之外的部分再用于出口。作為對比，2021年印尼國內(nèi)食用油消費量在900萬噸附近，其中棕櫚油食用消費在780萬噸左右。也就是說，其實印尼自身的消耗量達不到1000萬噸棕櫚油，這反而是變相削減了可出口的棕櫚油數(shù)量，相當(dāng)于不是恢復(fù)全部棕櫚油出口，與隔夜其總統(tǒng)表露的意思不同。投資者對此消息解讀為偏利好。

另外5月20日當(dāng)天，馬來方面稱在討論將棕櫚油出口稅下調(diào)至4％-6％。SGS數(shù)據(jù)預(yù)計馬來西亞5月1—20日棕櫚油出口量較上月環(huán)比增加32.6%。ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量較上月環(huán)比增加27.6%。馬棕本月出口數(shù)據(jù)尚好，且若下調(diào)出口稅，則利于增加未來的出口預(yù)期，疊加印尼國內(nèi)市場義務(wù)（DMO）指令，使得當(dāng)天下午馬棕期貨拉升，并帶動連盤豆油、棕櫚油期貨午后反彈上行，國內(nèi)部分廠商現(xiàn)貨二次上調(diào)報價。

綜上，印尼出口禁令政策出現(xiàn)新的變化，5月19日晚，印尼總統(tǒng)在演講中稱將在5月23日恢復(fù)棕櫚油出口，但在5月20日上午，印尼財長稱印尼將棕櫚油國內(nèi)義務(wù)規(guī)模定為1000萬噸，這意味著變相減少了棕櫚油出口預(yù)期，并非恢復(fù)全部棕櫚油出口，被市場解讀為利好，又刺激連盤油脂期貨反彈上漲。由于印尼方面政策經(jīng)常變卦，投資者對印尼政策的實施信任度下降，市場在觀望5月23日該國如何恢復(fù)棕櫚油出口、恢復(fù)多少、包括哪些品種等具體措施。

其實近段時間國內(nèi)豆油行情和現(xiàn)貨供需基本面略顯脫節(jié)，期貨價格跟隨時有出現(xiàn)的消息面炒作反復(fù)波動，而現(xiàn)貨價格隨盤報價聯(lián)系緊密，國內(nèi)供需情況僅能影響基差，經(jīng)銷商在采買購銷上相對被動，生意并不好做。

而在經(jīng)過本周印尼政策變化事件之后，給了油脂投資者一定的信心，短期連盤油脂多頭資金占據(jù)上風(fēng)，較難深跌，豆油09合約11000關(guān)口具備較強支撐能力。另外5月20日國家拍賣50萬噸大豆，成交率34.21%，成交均價5368.66元/噸，這個價格不算便宜，說明政策上僅想增加投放而并非直接砸盤抑制價格，也對豆類油脂起到支撐作用。

短線連盤豆油將跟隨消息面炒作，繼續(xù)高位寬幅震蕩，震蕩區(qū)間升至11100-11600，上方壓力參考11650，下方支撐參考11000/10800。而豆油基差或繼續(xù)挺價。震蕩行情下，現(xiàn)貨商適合參考震蕩區(qū)間、以及10/20日均線支撐，逢回調(diào)適當(dāng)補充剛需，攤薄成本，逢反彈賣貨。

觀察印尼棕櫚油恢復(fù)出口的政策如何實施、計劃恢復(fù)出口多少量、包含哪些品種。此外則是留意美豆種植面積和天氣炒作、俄烏關(guān)系進展、國內(nèi)點狀散發(fā)的疫情等。

盤面上，筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）