轉眼間已進入5月份，距離新季小麥上市越來越近，市場關注重心也逐漸轉向小麥，畢竟今年的小麥注定是不同尋常的一年。一方面由于俄烏沖突持續，國際糧價大漲，推動國內看漲情緒；另一方面近兩年臨儲去庫存偏快，國家調控能力減弱，從4月份臨儲小麥提前停拍可看出，再加上疫情影響，國內經濟不景氣，資金無處投放，大宗農產品備受青睞。那么在新麥備受看好之際，陳麥落價空間還有多大？筆者認為，近期陳麥價格雖然持續下滑，但調整的多是高價位地區，市場主流報價并未跌破1.6元/斤大關，畢竟當前新麥并不能定產，而且還有后熟期，大批量加工使用要到7月份了，因此陳麥剛需仍在，暫不會出現大幅跳水行情。

新陳交替，陳麥重心下移。還有10來天最早上市的湖北小麥將進入收割期，雖然每年湖北麥子質量不佳，面粉企業無法大量使用，但畢竟作為最早上市的風向標，備受市場關注。隨著新季小麥上市步伐越來越近，市場陳麥重心也在逐漸下移，畢竟當前陳麥價格仍處于較高水平，而新麥從糧庫掛牌招標價格來看，多在2900-3100元/噸，而且目前來看今年新季小麥大部分地區長勢良好，后一個月如不遭遇極端天氣的話，豐產可期，陳麥價格也將逐漸與新麥接軌。

玉米價格上漲，小麥底部支撐牢固。近兩年受玉米價格上漲影響，小麥流向飼料用量大幅增加，使得臨儲小麥去庫存速度加快，目前臨儲庫存已不足4000萬噸，而且今年三等托市收購價在1.15元/斤，遠低于市場預期開秤價，大概率無法啟動，臨儲庫只出不進，小麥多需要市場化收購。而小麥消化主體主要在兩方面，一方是制粉廠，一方是飼料廠。不過從今年國家停止飼料企業參拍臨儲小麥可看出，國家不希望小麥繼續大量流向飼料市場，那么只有在小麥價格高于玉米200元/噸以上時，小麥才無加工使用優勢。而當前華北地區飼料企業采購玉米價格多在2850-2950元/噸，而且進入到6月份之后，隨著基層余糧越來越少，玉米價格有進一步上漲可能，對小麥支撐增強。

俄烏沖突持續，國際糧價居高難下。俄烏戰爭發生之后，全球小麥價格飆升。再加上各國又遭遇不同的極端天氣，美國農業部(USDA)周一發布作物生長報告顯示，上周美國冬小麥生長優良率為27%，較之前一周持平，且創下1996年以來歷史同期的最低值，凸顯大平原小麥種植帶干旱的影響。在連續5年創紀錄豐收之后，印度小麥產量在2022年可能會下降，原因是3月中的氣溫突然急劇飆升，導致印度的作物產量下降，印度是全球第二大小麥生產國。產量的下降可能會抑制印度小麥出口。國際糧價的上漲，也將推動國內市場，畢竟進口糧食所占比重越來越大。

綜上所述，筆者認為隨著新麥陸續進入收割期，陳麥下跌屬于正常市場調整，畢竟市場供應將增加，不過今年新麥預期將高開迅速高走，搶糧氛圍濃厚，因此陳麥也很難跌回1.5元/斤以內。不過20年玉米行情還歷歷在目，建議貿易商理性囤糧，不要過度惜售看漲。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）