本周國內豆粕現貨市場出現了些許的好轉。現貨的價格開始出現底部反彈的行情，而豆粕現貨的成交量也開始出現了大量的提升。部分貿易商的心態隨著價格的持續走低出現了變化，有些貿易商心里出現了抄底的想法。那么我們今天就一起來分析一下，現在的豆粕市場處于什么階段，適不適合現在進場來拿貨呢？

本周國內豆粕期貨價格確實是出現了反彈的態勢，周五夜盤豆粕主力換月到09合約上，09合約出現了大規模的上漲。這也是我要說的，期貨確實出現了顯著的反彈，但請大家注意的是這里面有一部分原因是因為資金從05合約到09合約的換月造成的。也是為什么目前沿海油廠開始大規模下調基差報價，部分地區油廠甚至出現了負基差報價的情況。另外一部分則是現貨的基本面確實也出現了一些利好的消息：首先是北方由于非洲豬瘟最先爆發，導致大量油廠的豆粕庫存脹庫，以至于出現了停機的態勢。另外就是華南東南部分地區油廠由于巴西大豆收割延緩，出現了大豆運輸延緩到港延緩等一系列的問題。最終導致出現了缺豆停機的情況。使得國內壓榨能力開始下滑，豆粕供應量下降。

說完了供應端的利好，我們再看看需求端的利好。前期養殖端擔憂非洲豬瘟的感染，宰殺了大量的存欄不足斤的生豬。直接導致豆粕需求出現大幅度的滑坡。而近期存欄生豬大規模宰殺狀況得到了改善，存欄生豬體重不斷上升。導致目前養殖端出現兩大利好的是首先，生豬存欄體重不斷攀升。其次仔豬快速補欄，并且仔豬補欄的態勢可以用兇猛二字來形容。目前從養殖端的情緒及政策導向上來看，存欄整體大規模上升，且二次育肥增多。需求端對豆粕的需求出現了大規模的上升。

從市場的表象上來看，國內豆粕現貨基本面至少是開始回暖轉好了。但我在這里還是要給大家澆上一盆冷水。首先，還是要看大豆的供應。巴西的大豆收割只是延緩了，并不是絕產了。而且今年預估巴西大豆的產量是上升的。在安克雷奇剛結束的會談并不順利，所以不排除未來會有加大采購巴西大豆的可能。屆時國內大豆供應還是會很充裕的，現在的少必然代表未來的多。所以4月份到港順利后，大豆供應端的壓力是很大的。4月份市場或許還要出現反復性的行情。

不過從養殖端看，天最黑的時段已經過去了。未來的天是越來越亮的，在中央政府政策導向下，地方政府加大扶持下，以及養殖戶對于利潤追求的信心下，生豬存欄必然會芝麻開花節節高。加之目前飼料價格非常便宜，市場對豆粕的需求會不斷攀升的。油廠這邊也有所反應，近期成交的豆粕基本出貨良好。這也說明了現貨端口在逐步轉好。

說完了現貨，自然還要給做期貨的朋友們再提個醒。近期連豆粕主力合約反彈力度較大，多頭暴打空頭的態勢時有發生。但是還不要盲目確認市場就翻轉了。我們分析一下，近期連豆粕主力合約的上漲有一部分原因是豆粕基本面出現了利好，一部分原因是資金換月所導致的。還有一部分重要的原因是連豆油合約近期出現較大幅度回調造成的。前期豆粕主力合約連續下跌，而豆油主力合約上漲，導致油廠榨利維持穩定。但近期豆油價格下跌，而且豆油的基差與豆粕的基差同時下調。油廠就得考慮挺住豆粕價格了，再加上3月份的豆粕，在前期就銷售的差不多了。油廠也完全可以在期貨盤面上把豆粕價格拉起來，好維持住盤面榨利。所以除非豆油的行情真正結束了，不然豆粕的上漲還是要延后等待的。

最后總結一下。現貨現在可以適當拿一部分的貨，畢竟巴西大豆收割還是延遲的，近期到港的大豆數量還是較少的，供應端是吃緊的。但是這個時候不要貿然囤太多的貨啦，不然4月份的到港壓力可能會有你受的。至于連盤豆粕主力合約吧，還不好說這就是反轉了，最好呢還是再等等，做短可以，做長線我個人還是覺得時機未到。當然了，個人觀點，僅供參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 張 寧）