連盤主力合約M2601震蕩多日，本周終于下探突破2900點位，現貨市場再陷恐慌，華東地區已出現2850元/噸左右的豆粕。現貨價格還會繼續下跌嗎？現貨采買如何規避風險？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至10月17日，國內主要地區油廠平均報價在2963元/噸左右。其中山東地區2960元/噸，華東地區報2870元/噸，大連地區3020元/噸，天津地區2990元/噸，廣東地區2940元/噸。

外圍消息

由于美國政府停擺，且美國總統唐納德·特朗普和中國國家領導人預計將于月底會晤，關鍵作物數據尚未公布，因此市場交易依然謹慎。上周特朗普威脅進一步對中國商品加征關稅，導致兩國緊張局勢進一步加劇，政策性消息的不確定性始終存在。周四美國干旱監測報告顯示，截至10月14日，美國大豆作物處于干旱地區的比例為39%，和一周前持平。相比之下，去年同期為54%。干旱有利于美豆收割，后續收割進度或加快，這也將使美豆集中上市的時間不被推遲。而巴西的天氣暫時仍有利于新作大豆生長，阿根廷大豆也逐漸進入播種期，暫未出現天氣炒作。

國內分析

國內雙節后補庫階段快速結束，目前市場維持剛需補貨，大豆和豆粕庫存的去庫速度或將明顯減緩。海關統計9月中國進口大豆量達1287萬噸，較8月的1228萬噸增長4.8%，較去年同期的1137萬噸增長13.2%，創下歷史第二高水平，市場供應短期內難改充足現狀。 據市場統計，截至10月14日，國內11~1月船期采購缺口在1000萬噸左右。但由于油廠榨利不斷走弱，遠期買船的速度和數量都在減弱。若是榨利遲遲無法修復，明年一季度將有較大可能存在供應缺口。即使國產大豆和國儲拍賣可以應急，但無法完全填補缺口。

后市分析

盡管技術層面上普遍認為豆粕仍有不小的下跌空間，但目前現貨最低價格再度回至2850元/噸左右，繼續下探或將觸及下游補貨的心理價位。在需求并非斷崖式下跌且后市不確定性仍存的情況下，逢低補買現象或增多，有利于緩解庫存壓力，從而實現反彈。同時貿易商前期購買合同成本大多在2900~3000元/噸，繼續下跌所面臨的虧損將更嚴重，或能激發部分挺價心理，豆粕現貨價格繼續下探也需突破更多壓力。整體來看，豆粕現貨市場價格下方或仍有一定空間，但預計不會持續下跌，因此逢低補買剛需較為合適。但抄底需待企穩，下跌行情中市場購銷清淡，若過早抄底可能會因走貨困難而陷入被動局面。

綜上所述，豆粕現貨10月整體仍將延續低位震蕩行情。現貨維持剛需，逢低補買即可。若價格能進一步下跌，可在考慮下游需求的情況下分批適當增加庫存，價格企穩前不建議抄底。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。