節后至今國內玉米價格仍呈弱勢，山東深加工企業潮糧價格跌至2000元/噸附近，北方港口收購價格跌至2070元/噸，水分15，容重700，較9月底跌130元/噸，較去年同期低70元/噸左右。但節后玉米市場也存在一定利好，例如部分糧庫開庫收購，部分雙向采購合同陸續簽單鎖單以及華北糧質欠佳，東北飼用玉米持續出關發往飼料、養殖企業。那么季節性上量壓力要到何時？玉米要跌到同期低點么？

東北玉米豐產持續外流，華北玉米參差不齊產量不定

目前東北玉米豐產已成定局，其中黑龍江部分農場玉米產量達到17-18噸/坰左右，可以說是近幾年高產量了，多地同比增產1-2噸/坰，目前東部農場玉米陸續開始收尾，截至10月10日，黑龍江省農作物已收獲11108萬畝，占應收面積的50%以上。吉林地區玉米進入收割季，但暫未批量上市，截至10月9日吉林省糧食作物已收獲13.84%，其中玉米已收獲8.17%，因此基層購銷相對緩慢。遼寧南部秋糧收獲進入尾聲，北部開始大批量上市上量。

因華北、華中、黃淮等近一個月降雨影響，玉米質量轉差，霉變、毒素普遍偏高，基層搶收搶烘，短期標準品玉米較少。不過哈局鐵路運費大幅下降，南北持續順價，10月以來東北玉米持續汽運、火運發往飼養企業，山東火運站臺參考價格在2200元/噸左右，汽運近期已出現車流偏緊，部分火運站臺限裝的情況，建議關注后續火運各項政策以及運輸情況。

雖新季玉米上市高開，但自9月下旬開始下跌以來，基本偏弱運行為主，部分地區價格已低于同期水平，逐步向去年低點靠攏。筆者認為主要原因還是東北農戶售糧利潤良好，糧源上市量偏大，華北糧質以及存儲難度大（類似去年吉林玉米、遼寧水泡玉米），無場地或烘干能力的農戶也只能積極出售，而下游企業以及貿易商建倉意愿弱，近期雖有部分貿易商建倉但主要或集中在黑龍江農場地區，比例相對偏小，加之天氣還未完全上凍，市場大多處于觀望情況。

年年歲歲花相似，市場靜待時間

有意思的是，當前走勢再次與同期相同，25年已出現兩次，第一次是增儲后24年玉米年后價格明顯上漲。第二次是下半年后玉米也出現了下跌，雖最終到9月走勢分化，但前期非常相似。第三次則是現在，去年最終拐點在元旦前后，去年華北跌速快、幅度大，在10月有明顯反彈，而今年華北質量分化，飼用玉米價格同比高，東北反之，那么今年會提早止跌么？

綜上所述，筆者認為玉米仍有下探空間，特別是相對高價地區，對貿易商以及下游企業來說，價格跌的越兇市場機會越大，成本也將越低，但對于種植來說，一方面華北受自然災害影響糧質偏差，區域產量也有一定變化；另一方面，東北雖產量提升，但若價格明顯低于去年低點仍會面臨少有利潤或虧損的情況。再次，雖政策存在滯后性，但政策引導仍不可忽視，關注隨區域價格下探至去年低點，政策風向等。

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