自上周三起，連粕主力合約M2601在3120~3190點位之間維持震蕩。市場反映走貨不快，加上天氣還未完全轉涼，大多維持安全庫存為主。近期豆粕市場都發生了什么事？后續行情要關注哪些重點？以下是筆者結合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現貨市場參考，截至8月20日，國內主要地區油廠平均報價在3070元/噸左右。其中山東地區在3060元/噸，華東地區報3020元/噸，大連地區3160元/噸，天津地區3100元/噸，廣東地區3040元/噸。

國內市場

海關總署周三公布的數據顯示，2025年7月中國大豆進口量達到創紀錄的1167萬噸，其中來自巴西的供應大幅增長，占據絕對主導地位，而來自美國的進口則出現明顯下滑。但豆粕庫存已連續三周維持在100萬噸左右小幅調整，盡管市場現貨成交偏少，但油廠本周大多仍以執行合同為主，提貨進度相對較好。華東和山東地區仍有催提現象，但不妨礙市場價格穩中偏強，不過上漲速度較慢且漲幅較小，進一步打擊市場采買熱情。京津地區只有個別油廠近期因閱兵限制國五及以下車輛進廠，但市場大多提前準備，加上限制時間僅半個月，因此整體影響不大。未來10天，江南中北部、江淮、江漢南部、黃淮等地將有大范圍持續高溫天氣，日最高氣溫在35～38℃，黃淮、陜西關中局地將超40℃，因此下周市場豆粕采買或仍以剛需為主。

國外市場

本周，第 33 屆 Pro Farmer 作物巡回調查正式啟動。截至昨日，除印第安納州大豆平均結莢數稍有下降，其余已巡查州的結果顯示結莢數均高于去年。雖然巡查還未結束，但大概率是豐產的結果。同時，美國大豆協會主席凱萊布·拉格蘭19日致信美國總統特朗普表示，美國大豆種植戶正面臨“極大的”財務壓力，或能推動中美下一步談判。周三邦吉公司（Bunge）證實，一批原定發往中國的阿根廷豆粕貨物被臨時改道，最終將運往越南。此批貨物本應成為自2019年中國批準阿根廷豆粕進口以來首船對華出口的豆粕。市場關注阿根廷豆粕的到港情況，這有助于在完全無法進口美豆時分擔國內供應壓力，但因量相對較少，能夠引起的影響并不大。

關注熱點

中美關稅問題仍是決定豆粕后期大趨勢的根本因素，若美方無法合理降低關稅，后續國內或將僅僅采購少量或不采購美豆，即使巴西供應充足再加上儲備大豆拍賣和投放，也無法完全消除偏緊的供應狀態，且采購成本難以下降，后續市場價格大概率震蕩走高。但如果中美關稅問題解決，中方再次采購美豆補足空缺，豆粕價格短期內大概率因情緒影響產生明顯跌幅，不過美豆價格隨之反彈，巴西升貼水也因銷售進度較好難以大幅回調，國內豆粕價格后續或將略有反彈后震蕩整理運行。因此，仍要持續關注中美貿易關稅談判進展。

綜上所述，豆粕現貨價格近期或將延續震蕩趨勢。短期內國內市場供應仍較充足，中美關稅暫無新進展，國內以采購巴西大豆為主，成本支撐和對遠期供應的擔憂擠占豆粕價格下跌空間。現貨采買建議維持安全庫存，逢低滾動補庫為主。筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。