6月中旬以來，原油價格由暴漲到暴跌，僅僅用了十日左右的時間。國內油脂行情也跟隨原油呈大幅波動，漲跌幅度達到400~500點不等。如今中東局勢暫時以緩和看待，謹防事態反復。那么當前我國油廠大豆仍維持高壓榨量，豆油庫存進一步累積、棕櫚油供強需弱以及菜籽油高庫存背景下，油脂下一步或維持區間震蕩的概率較大，等待新消息指引。

豆油現貨市場參考價，截至6月26日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8420元/噸，其中大連地區約8140元/噸。天津地區約8180元/噸、青島地區約8130元/噸、張家港地區約8240元/噸、東莞地區約8240元/噸、防城港地區約8110元/噸左右。

美豆價低位徘徊

本周CBOT大豆價格以下行為主，主要是新作主產區天氣較好，利于新作的生長，受此影響周內11月合約曾觸及4月份以來的最低點10.1425美元。周一美國農業部發布的作物周報顯示，截至6月22日，美國大豆播種工作完成96%，上周93%，上年同期96%，五年均值97%。大豆優良率為66%，與上周持平，上年同期為67%，市場預期為67%。目前市場聚焦下周一晚，北京時間7月1日凌晨美國農業部USDA公布種植面積和季度庫存報告，目前預估美豆面積為8365.5萬英畝，謹防超預期偏低，給予美豆有利支撐。

棕櫚油期堅挺依舊

本周馬來西亞棕櫚油期價多以上漲為主，基準合約的交易區間位于3,958令吉到4,020令吉之間。雖然產地棕櫚油正值增產周期，但出口數據利好，支撐棕櫚油價格走高。根據馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)的數據顯示，2025年6月1-20日，馬來西亞棕櫚油產量環比減少4.55%。船運調查機構估計，6月1日至25日馬來西亞棕櫚油出口環比增長6.6%至6.8%。另外本周馬來西亞下調了7月毛棕櫚油參考價格，出口稅率也從9.5%降至8.5%，這有助于提高馬來西亞棕櫚油出口競爭力，短期內棕櫚油價格或維持穩中偏強態勢。

油脂基差平穩為主

本周國內豆油、棕櫚油、菜油基差多以穩定為主。周內原油價格暴跌，國內三大油脂重挫下行，屬于意料之外，而工廠基差方面并未有大幅調整，部分仍有下跌趨勢。截至周五，華北地區貿易商一豆基差09+200~210、山東地區工廠一豆09+150~200基差穩定、華東地區主流09+270~280，基差穩定、華南地區主流在09+250~270左右。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差弱勢震蕩，市場仍是剛需為主。華北地區貿易商24度棕油09+320。華東地區基差在09+280基差跌100、華南24度基差多在09+150~260。菜油方面，國內菜籽油主力合約大幅下挫，主因是我國有新增菜籽買船，菜籽油中長期看漲氛圍轉空，市場主體紛紛拋售庫存，基差與上周相比有所下跌。川渝地區三級菜油基差為09+380~400左右，華東地區三級菜油09+200~240之間，成交可議50~60、華南廣西地區三級菜油現貨09+60~70，成交可議至09+20~30、一級菜籽油基差在05+250~260。

油脂后市展望

綜上所述，雖然中東局勢暫緩，但不排除反復的可能，密切關注原油價格變化。外圍關注美豆新作種植面積以及期末庫存報告，謹防報告意外利多。同時中美貿易關系走向值得關注，預計四季度我國進口大豆成本或易漲難跌。國內現貨基本面，國內油脂現貨供給寬松，大豆仍保持著高壓榨量，本周豆油、豆粕現貨價格齊跌，工廠的榨利或將下降，影響買船進度。疊加當前正值油脂季節性消費淡季，從各地廠商處了解到，經濟萎靡背景下，餐飲以及終端消費已出現“斷崖式”下跌，因此供強需弱的格局或將持續，建議主體仍是剛需即可。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。