本周小麥價格全面止跌反彈，截至6月13日，產區小麥主流到廠價格重新漲回至1.22元/斤及以上。同時據農業農村部農情調度及遙感監測顯示，截至6月12日，全國冬小麥收獲進度為81%。陜西過九成，山東、山西過七成半，河北過四成半，甘肅過一成。全國已累計收購夏糧小麥超1700萬噸，收購工作開局良好，進展順利。那么后續小麥價格能否保持漲勢？面粉廠需求不佳的情況下，今年小麥應該做庫存嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

基層堅挺 粉企提價

本周制粉企業上調小麥收購價格的主要原因還是因為基層受托市政策提振，價格率先上漲，目前糧點的小麥收購價格基本都不低于1.17-1.18元/斤，這也倒逼粉企提價收購小麥，不過目前小麥漲價步伐有所放緩，畢竟面粉消費持續偏淡，盡管原糧價格有所回暖，但面粉經銷商普遍不看好后市，近期拿貨都較為謹慎。此外目前基層建庫還算積極，但值得注意的是，很多貿易商都反映庫存小麥很難順價走貨、糧源流通不暢，同時部分地區糧點收購優質麥的價格已飆升至1.4及以上，但目前外發明顯倒掛。

政策支撐 托市收購

隨著夏糧陸續上市。中儲糧集團公司有序推進夏糧收購工作，湖北、河南、安徽、江蘇、山東、河北等多個小麥主產區直屬企業已陸續開秤收購。在有序做好儲備小麥輪換收購的同時，在河南啟動小麥最低收購價收購，充分發揮政策托底作用，助力兜住農民“種糧賣得出”底線。據報道，中儲糧集團公司已在河南省內符合條件的地區啟動2025年小麥最低收購價執行預案。截至目前，中儲糧河南分公司第一批已啟動48個庫點，同時在小麥輪換收購方面，中儲糧集團公司在各地已啟動收購庫點131個。而政策面陸續釋出的消息也明顯提振了市場心態，目前不少貿易商都認為今年小麥建庫風險或小于去年，不過因供需格局仍較為失衡，部分貿易商仍選擇隨收隨走。

心態好轉 輪換持續

因本周小麥價格穩中有漲，不少地區輪儲成交情況也有所好轉，但整體來看，因新季小麥供應充足，且制粉企業需求疲弱，目前陳糧成交好轉有限。如6月12日中儲糧北京分公司小麥競價銷售交易結果：計劃銷售20年小麥1950噸，實際成交1950噸，成交率100%。均以底價2380元/噸成交；6月12日中儲糧山東分公司小麥競價銷售交易結果：計劃銷售21年小麥2000噸，實際成交1500噸，成交率75%。起拍均價2400元/噸，成交均價2403元/噸，溢價3元/噸。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩小幅趨強運行。盡管現階段制粉企業對小麥需求仍處于偏弱水平，但考慮到最近玉米價格相對偏強，小麥具有良好的飼用性價比，同時豆粕也有一定上漲，很多貿易商也暫無倒掛走貨的意愿，總體而言，目前小麥底部支撐較強，但短期小麥市場供強需弱的格局仍未能扭轉，制粉企業很難持續提價收購小麥，后續關注渠道庫存心態和政策面消息。

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