今日小年，過了小年除夕就不遠了，小編提前祝大家新春快樂，萬事如意。近期玉米行情依舊不錯，不過本周隨節日臨近，市場購銷趨淡，價格波動收窄，企業也陸續發布放假時間，節前市場告一段落。上一篇文章提到漲，這次我們聊一聊有玉米哪些壓力。

回顧近期走勢與去年有些相似，24年和25年增儲發布的時間相同，24年增儲落地后東北價格先跌了一小陣之后下旬開始上漲，漲勢約持續到3月中旬，以港口為例，漲幅在100元/噸左右，其后價格企穩逐漸回調。當前25年也走出類似的行情，不同的是在增儲前市場對玉米跌的空間預計就不大了，且年內產量定調為減產且減進口，增儲公告公布后多少有點提早刺激市場，市場心態火熱，同樣以港口為例，價格較前期低點漲80元/噸。雖對后市為震蕩上行預期，但年后若繼續大幅頂價，上方壓力或愈發明顯而出現回調，同時也易透支4-5月份的預期，相對高價若提前出現，貿易商也許可以考慮出手一些庫存了。

下游庫存偏大

當前企業備貨已經尾聲，進入消化庫存的狀態，同時今年下游企業備貨量相對大于去年，特別是華北地區，價格不高，產量下滑，售糧進度同樣偏快，加之市場對遠月的預期，筆者了解到部分飼企庫存已在2個月滾動維持，體量明顯偏大，且也有部分企業采購遠月合同。雖然不確定年后需求下滑程度，但華北前期的價格市場是認可且偏低的。東北與之相反，深加工依舊按需加庫存，飼企卻多在30-40天維持，等待年后補庫。

替代品

海關發布12月進口數據，12月我國進口玉米34萬噸，同比減少93%，1-12月累計進口1377萬噸，同比減少49%，為20年以來的新低。不過本年度替代品重心不在進口，而在超期進口、超期稻谷以及小麥等，超期進口以及超期進口約有3000萬噸待拍，小麥方面，雖然目前不處于替代行列，但一旦開始替代，量也不少的，當前小麥又處于僵持狀態，市場對新麥暫無明確預期，仍需關注6月前后新麥情況。

天氣影響

從當前售糧進度來看，年后農戶剩余糧源約在45%左右，年后壓力減弱，不過今年是明顯的暖冬，大寒不寒，初六逢立春，天氣回暖速度多少影響剩余余糧以及脫粒落地玉米的出售節奏。

綜上所述，替代品變數較大，也看政策想調控的力度，近幾年替代品一直是玉米較大的壓力，因此市場對5月后預期不一，對替代品也多處于觀望評估狀態，對于貿易商來說若年后行情超前體現或可以考慮選擇性落袋為安變現等。欲了解更多玉米行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。