上周小麥價格回暖，不少制粉企業原糧庫存持續偏低，年前陸續選擇適量備貨、支撐小麥價格反彈，此外目前渠道庫存普遍仍處于虧損狀態，因此短期也相對挺價，不過就今年春節前的市場行情來看，制粉企業旺季不旺的情況較為明顯，上周很多粉企漲價幅度不足0.01元/斤，且最近到廠價格也有轉跌趨勢。那么在年前所剩不多的時間里，小麥價格還有繼續上漲的空間嗎？尤其對回本無望的貿易商來說，后市又該如何抉擇呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

玉米偏強 提振麥市

近期玉米價格趨強，雖然上周五左右，山東等地玉米價格出現回落，但整體來看，年前玉米漲勢仍較為明確，因此也對小麥市場起一定提振作用，尤其是最近小麥價格雖然也有一定程度上漲，但漲價的幅度和范圍均不及臨池玉米，這也使得小麥、玉米價差縮小。而盡管目前小麥飼用性價比優勢并不明顯，但近期小麥市場信心略有修復，不少貿易商都計劃挺價至年后，但也有一些壓力較大的貿易商只得選擇近期陸續走貨，畢竟目前很多普麥庫存成本價格已在1.25元/斤以上，且后續行情如何運轉仍是未知的情況下，逢漲分批走貨也不失為一種減小風險的好辦法。

備貨有限 陸續停產

雖然元旦以來，面粉消費情況較前期略有好轉，但較往年同期實際仍有不小落差，同時因制粉企業開機率一般都有所提升，現階段各地面粉市場供給充足，近期不少粉企都反映年前面粉漲價困難，小麥價格回暖也未能帶動中下游市場對面粉備貨需求增加，因此在整體行情仍不樂觀的情況下，今年不少粉企都計劃提前停產，此外本周制粉企業多數都將完成年前的生產工作，短期粉企對小麥的需求也會逐步減弱，后續關注新一季小麥產情、看能否為小麥市場帶來新的增長點。

采購增量 支撐價格

本周中儲糧繼續加大采購力度，20、21日均有不少數量的小麥競價采購專場開拍，同時因年前小麥價格整體偏強，近期采購底價一般也有所上漲。如1月20日中儲糧拍賣山東分公司小麥競價采購結果：計劃采購24年小麥6000噸，實際成交6000噸，成交率100%，起拍均價2390元/噸，成交均價2390元/噸，溢價0元/噸；1月20日中儲糧拍賣江蘇分公司小麥競價采購結果：計劃采購24年小麥2581噸，實際成交2581噸，成交率100%，起拍均價2380元/噸，成交均價2380元/噸，溢價0元/噸。尤其目前24年產小麥質量普遍都較為良好，且價格也低于托市價格，此時自然會吸引各級儲備，而采購加碼也會一定程度上提振小麥市場。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩運行，年前制粉企業小麥收購逐步結束，小麥價格繼續上漲的動力不足。不過因25年小麥產情并不明確，貿易商對質量良好的庫存小麥不少都相對挺價，但近期多數制粉企業對小麥收購仍不積極，再考慮到現階段正處于輪出高峰期，后續粉企對原糧采購也會較為謹慎，因此短期小麥價格能否繼續上漲可能仍需仰仗玉米行情，建議各位糧友結合自身情況、不宜對價格抱有太高期待。

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