自2月25日以來，小麥價格由漲轉跌，前期收購價格高的企業，近期跌幅一般也會大于收購價格偏低的企業，而經過一周左右的弱勢運行，目前主流企業收購價格多在1.4元/斤徘徊，不過隨著小麥到廠價格的回落，基層挺價心理趨強，最近小麥的跌價勢頭也有所放緩。那么后續小麥價格還會跌多少呢？新季小麥上市前，小麥市場價格還有上漲的機會嗎？針對以上問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

短缺緩解 拍賣降溫

現階段小麥市場一個較為明顯的情況就是企業滿足剛需后，對高價收購小麥的意愿減弱，小麥輪換拍賣成交情況也明顯不如大上周火熱，如2月21日的山東菏澤直屬庫計劃銷售小麥10942噸，全部成交，起拍價2800元/噸，成交價2905-2920元/噸，成交均價2911元/噸，平均溢價甚至達到111元/噸；22日，山東分公司計劃銷售小麥29965噸，全部成交，成交價2760-2876元/噸，最高溢價85元/噸，但到了2月26日，山東分公司計劃銷售小麥66398噸，成交42026噸，成交率63%，起拍價2760-2780元/噸，其中基本都是底價成交 ,平均溢價也只有1元/噸。因目前中儲糧小麥競拍仍僅限小麥加工企業參與，預計短期內拍賣成交結果都很難有明顯好轉。

需求低迷 麩皮落價

盡管節后因市場庫存偏低，制粉企業迎來一波集中補貨，新增訂單增多，但隨著開學、復工提振陸續結束，面粉銷售也逐步進入淡季，企業多反映面粉走貨不快，尤其上周以來麩皮價格也有明顯趨弱跡象，不少地區混麩報價重新跌至0.8元/斤以下，而標粉、次粉價格雖相對堅挺，但目前來看，后續漲價動力明顯不足，制粉企業對小麥需求偏弱，也多選擇壓價收購。同時因玉米、豆粕行情短期都很難有大的起色，因此預計副產品價格也將弱勢整理運行為主。

走貨倒掛 短期挺價

年前因小麥近乎崩盤的跌價讓不少貿易商都已變現離場，而目前的價格雖較年前低點仍屬上漲，但對不少貿易商來說，庫存小麥還是很難順價走貨，尤其對挺價至現在的貿易商來說，他們的資金、倉儲條件一般都較為優越，因此短期挺價情緒也更為明確，不過目前因處于政策性投放高峰期，小麥市場供給相對穩定，因此單憑基層的挺價惜售已經很難使得小麥價格大幅上漲，不過因2023年產小麥中，相對缺乏質優糧源，目前來看，新季小麥上市前，小麥價格也很難有大的跌價。

綜上所述，筆者認為短期小麥或將震蕩運行，目前制粉企業根據上量調價頻繁，基層因成本限制，對跌價行情較為抗拒，而粉企因需求不旺也對高價收購意愿平平，供需博弈仍在進行，理論來看，3-4月份質優小麥價格或仍有一定上漲空間，但因目前市場的利好因素已很難支撐小麥價格持續上漲，后續重點關注各級輪換儲備成交情況和新季小麥墑情。

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