近期各制粉企業多選擇下調小麥收購價格，并且調價的幅度較大，從山東面粉廠小麥主流收購價格來看，小麥收購價格跌破1.45元/斤的面粉廠越來越多，目前的價格雖仍高于前期低點，但對于貿易商動輒1.55-1.56元/斤及以上的成本價來說，貿易商損失依然慘重，那么根據現在的市場行情，新小麥上市前的這段時間里，小麥價格到底將如何運行呢？貿易商的損失又能否挽回呢？筆者將結合市場現狀做如下簡析，僅供參考使用。

需求疲軟托市兜底

整體來看小麥行情從年后至今一直維持著弱勢運行的態勢，貿易商在小麥持續跌價的影響下，普遍對后市較為悲觀，選擇積極走貨的貿易商數量較多，再加上目前正處于面粉銷售的季節性淡季，目前小麥市場始終是供大于需。盡管此前各制粉企業上調過小麥收購價格，但就從市場反饋來看，小麥價格雖然上漲，但并不能代表市場對小麥的需求轉好，各制粉企業對于小麥需求疲軟，因此當各企業原糧剛需得到滿足時，小麥價格下跌也是意料之中的。那小麥價格還會跌回之前的最低點嗎？從山東各地糧庫開庫收購小麥來看，筆者認為小麥價格在有糧庫支撐的情況下，短期內掉回之前的低點價格可能性不大，并且貿易商盡管走貨心切，但當價格過低時，還是會有較多貿易商不認可價格而選擇惜售。

投放加碼當頭棒喝

盡管臨儲小麥已暫停拍賣（新疆地區除外），但各級儲備拍賣相繼接棒，如4月11日北京中儲糧競價銷售16-21年57398噸小麥，全部成交，起拍均價2873元/噸，成交均價2912元/噸，陸續至4月14日安徽、山東、北京、西安、河南等多個地區的中儲糧也都有幾萬噸到十幾萬噸不等的陳糧投放市場，政策性小麥投放的增加將會遏制小麥價格的漲勢。此外根據4月11日美國農業部發布的供需報告來看，我國小麥進口量預計將上調200萬噸至1200萬噸，這將是1995/1996年度以來的最高水平，進口小麥數量的增多也會市場心態產生一定的利空影響。

新麥沖擊騎虎難下

從上市最早地區之一的湖北省反饋來看，新季小麥目前長勢良好，且種植面積預計也在正常范圍，那么過一個月左右新麥上市時，預計中間渠道的庫存小麥可能會有一波較為集中的出售，屆時小麥價格承壓下行的可能性較大，目前很多有庫存的貿易商坦言，并不認為后市小麥能漲回成本價格，再算上倉儲、利息等雜費，就目前行情來看回本無望，貿易商多選擇陸續走貨清空庫存。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格主要將震蕩趨弱運行，目前市場仍處供需博弈環節，或將弱勢整理尋找新的底部價格，考慮到目前市場小麥需求疲軟，且間接帶動小麥價格上漲的豆粕價格長期內也并不被看好，預計小麥價格抬頭困難。

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