本周國內豆粕現貨繼續維持低開低走的態勢。雖然偶有反復掙扎的痕跡，但價格始終維持在持續下滑的狀態中。而且不光期貨的價格在回落，部分地區的基差也有所松動，這說明市場的悲觀氣氛已經到達了一定的程度。國內豆粕成交本周繼續復蘇，雖然遠期頭寸占比較多，但畢竟成交量已經達到正常水平的8成左右。目前國內豆粕現貨處于尋底狀態，至于反轉雖然快了但還不是現在。下面我們就攤開現在豆粕面臨的問題具體的來說一說。欲了解更多豆粕行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

現階段對豆粕價格下跌影響最大的還是非洲豬瘟。國內部分省的非洲豬瘟復發，大量生豬死亡。其余的部分生豬則被養殖戶快速出欄，導致現貨市場生豬及豬肉價格急速下跌。所以造成了目前生豬存欄量大幅下滑的狀態。加上能繁育母豬受豬瘟影響死亡的情況，使得小豬仔的價格連翻升高。下游養殖戶不愿承擔過高的價格，導致本來三月份是補欄的旺季，結果卻出現了養殖端部分放假的情況。春節過后國內生豬存欄量連續下滑，加上水產養殖要到4月才能整體啟動，目前國內下游對豆粕的需求非常的疲軟。國內油廠紛紛開始催提行為，但效果不明顯，油廠豆粕庫存紛紛上升，這成為直接影響豆粕價格下跌的主因。

說完了造成價格的主要因素，下面我要重點說的就是，反彈時刻或許就不遠了。

首先，我之前的文章提到過3月份大豆到港量急劇減少，屆時3-4月份國內油廠維修停機及缺豆停機導致的開機率會大幅下滑，必然從供應端就會減少數量。其次，由于前期豆粕價格暴漲，其實國內大量油廠都已經銷售了不少遠期頭寸，其中就包括3-4月份的。受此影響，油廠必然會挺價，避免部分貿易商及飼料廠毀約。而且目前巴西持續降雨，導致收割持續延遲，必然會造成兩個影響：一延遲收割就會延遲裝船進而延遲到港；二持續降雨對于產量造成影響。而阿根廷的持續干燥也直接影響到阿根廷大豆的產量。加上美國國內近期豆油價格的不斷上升導致美國國內壓榨需求回升，進而消耗了大量的大豆。出口加自身需求的上漲，催化CBOT美豆價格進一步拉升。另外美元近期在匯率市場表現的非常強勢，也使得國內進口大豆成本進一步上升，導致盤面壓榨成本進一步上漲。屆時油廠肯定還是要想辦法上調油粕價格來進一步緩和自身盈利性的問題。

另外從期貨上還要提醒一下大家，目前國內油脂暴漲，主要原因還是國內油脂整體庫存過低。未來不排除進一步逼倉的行為。目前期貨市場中的資金做多豆油的意愿非常強，買油賣粕的套利行為國內及美國都存在，想要在期盤上做多豆粕的朋友，不要太著急，可以選擇分批次建倉逐步進場，盡量不要近期一次性進場過多的倉位。

綜上所述，豆粕自身短線面臨的一些問題。但隨著時間的推移，市場供應偏緊加外圍利多消息影響，未來的豆粕市場還是向好的。至于何時會出現反轉，大家可以重點關注非洲豬瘟疫情的發展，以及國內油廠開機率的變化來綜合確定。

中國糧油信息網：張 寧