本周小麥價格整體仍呈弱勢，產區陸續有制粉企業的小麥收購價格跌破1.21元/斤，雖然最近的價格較年前略有上漲，不過考慮到倉儲等成本費用的不斷累加，目前大多數庫存小麥仍處于倒掛狀態，盡管還尚未出現集中拋售的情況，但整體來看，小麥市場利好因素不足，粉企對原糧采購也較為謹慎。那么步入4月，小麥行情能否迎來轉機？后續小麥又能否大規模流向飼用？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

玉米下行 小麥承壓

因基層上量增加，近期玉米價格相對偏弱，玉米對小麥市場的提振也有所減弱，畢竟近期玉米、小麥價差縮小，部分地區小麥已具備不低的飼用性價比，但最近玉米落價使得飼料企業對小麥的關注度降低。而單憑制粉企業的需求，小麥市場整體偏空的情況或較為明顯，尤其因面粉、副產品行情遲遲沒有起色，目前中小粉企開機率偏低，盈利情況也并不樂觀，這或許也是為什么明明不少面粉廠原糧庫存偏低，但近期仍是壓價收購，很多貿易商也反映當地面粉廠扣量大，盡管有的時候報價上調，但實際走貨并不順暢。

輪出量大 供應穩定

本周中儲糧等各級儲備輪出力度較大，不過最近價格低迷，市場觀望情緒較強，因此拍賣成交率不高。如3月28日中儲糧拍賣北京分公司小麥競價銷售結果：計劃銷售19、20、21年小麥47515噸，實際成交15502噸，成交率33%，起拍均價2389元/噸，成交均價2390元/噸，溢價1元/噸。3月27日中儲糧拍賣山東分公司小麥競價采購結果：計劃采購24、25年小麥24894噸，實際成交9159噸，成交率37%，起拍均價2440元/噸，成交均價2424元/噸，溢價16元/噸。此外考慮到后續政策性投放仍有加碼的可能，后續小麥市場供應或較為穩定。

新麥無虞 心態松動

本周，北方農區溫高光足，利于冬小麥返青起身和拔節生長、西北地區春小麥播種及整地備播，大部冬小麥長勢良好、發育期較常年同期偏早3~7天。此外由于前期氣溫顯著偏高，近期降溫對大部地區冬小麥總體影響較小。同時因新季小麥產區良好，陸續也有貿易商放棄挺價，近期計劃陸續清庫離場，畢竟現階段面粉廠需求疲弱的情況難以扭轉，漲價也難有持續性動力。不過根據中央氣象臺預計，陜西中部、山西南部部分進入拔節期小麥有輕至中度霜凍風險，陜西南部、重慶北部、云南東北部、湖北西北部高海拔地區油菜有輕度凍害風險，密切關注苗情和墑情變化。

綜上所述，筆者認為短期內小麥價格或震蕩趨弱運行，最近玉米價格繼續回落，小麥市場利好支撐不足的情況下，漲價也較為乏力，尤其不少地區拍賣輪出底價已低于2400元/噸，小麥供強需弱的局面短期難以打破。因此筆者建議各位糧友應保持理性，合理規劃走貨計劃，目前來看，長期持糧挺價的風險和收益不成正比。后續關注飼料企業對小麥需求和渠道庫存心態。

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