本周小麥價(jià)格持續(xù)上漲，一些企業(yè)周內(nèi)漲幅高達(dá)0.02元/斤，而截至本周六，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)主流收購價(jià)格一般在1.21-1.245元/斤，部分粉企收購價(jià)格陸續(xù)接近1.25元/斤。整體來看，小麥需求雖然或處于偏弱水平，但目前小麥市場信心有所修復(fù)，短期渠道庫存多選擇持糧觀望。那么后續(xù)小麥價(jià)格還能延續(xù)漲勢呢？貿(mào)易商前期的庫存小麥又能否順價(jià)走貨呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

利空釋放 基層挺價(jià)

隨著秋收火熱進(jìn)行，前期極度看空小麥后市或庫容、資金不足的貿(mào)易商庫存也已陸續(xù)清庫、轉(zhuǎn)戰(zhàn)新糧，因此隨著小麥集中騰倉期告一段落，目前小麥市場利空情緒得到一定程度的釋放。目前仍較為惜售的貿(mào)易商，一方面購銷重點(diǎn)多在新季玉米上，暫時(shí)無暇購銷小麥；另一方面，本周小麥價(jià)格雖有上漲，但對多數(shù)貿(mào)易商來說，目前庫存小麥走貨仍然倒掛，因此短期積極清庫的意愿欠佳。而渠道庫存對小麥后市觀望有所好轉(zhuǎn)后，即便制粉企業(yè)需求仍然不旺，但貿(mào)易商心態(tài)上的好轉(zhuǎn)也促使小麥底部價(jià)格的支撐趨強(qiáng)。

麩皮漲價(jià) 提振小麥

近期麩皮價(jià)格有明顯回暖，本周不少粉企混麩報(bào)價(jià)已陸續(xù)漲至0.8元/斤。目前來看，麩皮漲價(jià)的主要原因還是中秋節(jié)后制粉企業(yè)開機(jī)率一直處于偏低水平，因此副產(chǎn)品、尤其麩皮的生產(chǎn)量不大，同時(shí)隨著天氣轉(zhuǎn)涼，下游陸續(xù)的補(bǔ)貨也助推了近期麩皮價(jià)格的漲勢，更重要的是，現(xiàn)階段麩皮價(jià)格上漲也的確帶動(dòng)了不少粉企對小麥需求量增加，陸續(xù)有企業(yè)選擇提價(jià)促量，但仍需指出的是，多數(shù)地區(qū)制粉企業(yè)面粉走貨仍然不快，經(jīng)銷商對面粉維持剛需拿貨，粉企開機(jī)率持續(xù)偏低且基層糧源相對充足的情況下，短期面粉廠對小麥需求難有明顯起色。

政策支撐 全球減產(chǎn)

盡管小麥集中收購期已基本結(jié)束，但近期中儲(chǔ)糧仍有分公司宣布增儲(chǔ)庫點(diǎn)，雖然量級不大，但也能反映出政策穩(wěn)市的態(tài)度，尤其為了保障小麥種植面積，后續(xù)政策消息也值得我們期待。此外據(jù)外媒消息，惡劣的天氣正在減少全球主要小麥出口國的產(chǎn)量，導(dǎo)致預(yù)計(jì)已觸及9年低點(diǎn)的小麥庫存減少，同時(shí)推動(dòng)價(jià)格突然走高。從全球最大的供應(yīng)國俄羅斯到阿根廷，干旱困擾著供應(yīng)國，使糧食生產(chǎn)變得脆弱。此外俄羅斯近期在黑海襲擊糧食船只，也再次引發(fā)了人們對戰(zhàn)爭限制供應(yīng)的擔(dān)憂。在南半球主要小麥出口國阿根廷和澳大利亞因干旱和霜凍損失了數(shù)百萬噸小麥的同時(shí)，缺水正在影響俄羅斯、烏克蘭和美國2025年的作物種植。因此在主要進(jìn)口國小麥價(jià)格有漲價(jià)預(yù)期的情況下，或許后續(xù)對國內(nèi)的小麥的沖擊也會(huì)有所減弱。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價(jià)格或?qū)⒄鹗広厪?qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)階段基層小麥流通步伐放緩，市場看漲情緒有所升溫，庫存偏低的面粉廠也多選擇提價(jià)收購，不過本周小麥價(jià)格雖然處于上漲節(jié)奏，但目前來看，基層漲幅仍相對有限，疊加面粉行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況仍較為突出，短期小麥價(jià)格大漲的可能性不大，因此也建議各位糧友保持理性，合理把握出貨時(shí)機(jī)，盡量規(guī)避過高預(yù)期帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

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