中秋節(jié)后國內(nèi)油脂迎來開門紅，三大油脂全線上漲，其中菜籽油更是創(chuàng)逾一年新高至9272點。本輪油脂價格大幅走高的主要原因是外圍利好消息帶動，資金情緒拉漲以及節(jié)后市場消化美聯(lián)儲降息50個基準點。同時產(chǎn)地棕櫚油出口好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量下降，棕櫚油接棒領(lǐng)漲其他油脂。那么下周即將進入國慶假期補貨周期，油脂能否延續(xù)上漲？下是筆者簡要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至9月20日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價8045元/噸左右，其中大連地區(qū)約8150元/噸。天津地區(qū)約7980元/噸、日照地區(qū)約7920元/噸、張家港地區(qū)約8100元/噸、東莞地區(qū)約8180元/噸、防城港地區(qū)約8000元/噸左右。

美豆供給壓力仍在

本周CBOT大豆期貨合約上漲0.6%。美豆新作已進入收割期，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國作物進展周報顯示，美國大豆收獲完成6%，高于去年同期的4%，也高于五年均值3%。大豆優(yōu)良率有所降低。雖然巴西天氣干旱，播種進度放緩，但是分析師稱，預(yù)計10月份，降雨將及時出現(xiàn)，作物種植壓力將緩解，美豆期價應(yīng)聲回落。后期關(guān)注美豆收割、巴西季風(fēng)降水，以及后續(xù)美豆對巴西大豆出口性價比變化。

棕櫚油利空轉(zhuǎn)多

本周馬來西亞棕櫚油期貨上漲4.58%，結(jié)束了兩周的下跌，即便有上周印度提高進口植物園關(guān)稅以及印尼推出新的出口費機制，有效降低了出口費成本等利空消息。目前市場對棕櫚油看漲情緒高漲。一方面，根據(jù)最新的船運機構(gòu)ITS及AmSpec數(shù)據(jù)顯示，9月1-20日較上月同期出口分別增加了10.08%與6.83%，同時本周五知名行業(yè)分析師多拉布.米斯特里表示，從現(xiàn)在到明年6月，馬來西亞棕櫚油交易價格可能在每噸3,700至4,500令吉之間，因為預(yù)計在春節(jié)和齋月期間的棕櫚油需求旺盛，同樣鼓舞了市場的士氣。另一方面，印尼棕櫚油協(xié)會官員周四表示，由于印尼提高生物柴油摻混率導(dǎo)致國內(nèi)消費提高，加上產(chǎn)量略有降低，今年印尼的棕櫚油出口量將會下降，短期內(nèi)產(chǎn)地棕櫚油行情或延續(xù)偏強運行。

油脂現(xiàn)貨基差平穩(wěn)為主

本周國內(nèi)油脂基差多以平穩(wěn)為主，局部地區(qū)小幅回落。因盤面大幅走高，現(xiàn)貨市場需求更加謹慎。其中豆油基差多以小幅走跌為主，因部分廠商催提，貿(mào)易商不斷降基差刺激成交，其中山東地區(qū)一豆基差最低已放至01+30~40之間。截至當前東北地區(qū)一豆基差在01+260~280之間，基差堅挺，市場貨源供給偏緊、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在01+60~80，基差回落40、山東地區(qū)工廠一豆01+120~160，基差穩(wěn)定。華東地區(qū)主流01+190、華南地區(qū)主流在09+200~350不等，基差小幅回落。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比漲跌互現(xiàn)，近月到船少，疊加本周有洗船現(xiàn)象，市場供給趨緊，廠商挺價心理加強，但因其價格大幅走高，制約其成交。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+220~250、華東地區(qū)基差在01+220、華南24度基差多在01+220，基差穩(wěn)中小幅上漲。菜油方面，本周菜籽油期價大幅上漲，盤中最高漲至9272點，現(xiàn)貨市場成交一般，仍以剛需為主，市場密切關(guān)注中加關(guān)系走向。當前川渝地區(qū)三級菜油基差為01+200~210，華東地區(qū)三級菜油01+50、 華南地區(qū)01-150。由于菜籽油價格高位，菜豆、菜棕價差較高，不利于自身的成交。當前市場消費情況，下游需要選擇更加具有性價比的產(chǎn)品來替代。中加貿(mào)易商摩擦發(fā)生以來，國產(chǎn)菜籽、菜籽油上漲幅度較小，與終端需求有很大的關(guān)系。

油脂后市展望

綜上所述，國內(nèi)油脂行情或延續(xù)偏強震蕩。外圍方面，南北巴西產(chǎn)地迎來降雨，隨著美豆收割進度的加快，供給壓力也隨之而來，因此關(guān)注美豆能否守住1000美分大關(guān)。產(chǎn)地棕櫚油行情或延續(xù)偏強格局，關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量以及庫存變化。國內(nèi)市場，即將迎來國慶假期，市場仍有剛需，利于豆油成交。棕櫚油隨著氣溫下降，價格高位，需求或?qū)⑽s，市場處于供需緊平衡的狀態(tài)。另外國慶假期油廠也有停機檢修安排，豆油累庫進度或放慢，支撐其豆油價格或難有大跌。資金市的背景下，建議回調(diào)可適當補充剛需庫存，油脂期價大區(qū)間波動，掌握好采購節(jié)奏。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。