眾所周知，當前國內油脂期價與外盤聯動性非常差，各自走出獨立行情。本周以來國內豆油、棕櫚油以及菜油期價日內漲跌幅度達到100左右。臨近12月，市場也將啟動元旦備貨，各主體也十分關心油脂能否逢節迎來一波上漲行情呢？以下是簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至11月29日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8470元/噸左右，其中大連地區約8410元/噸。天津地區約8420元/噸、日照地區約8440元/噸、張家港地區約8540元/噸、東莞地區約8480元/噸、防城港地區約8400元/噸左右。

      持續關注南美天氣

美國農業部周一發布的作物周報顯示大豆收割工作已經完成。交易商密切關注巴西農作物天氣的影響，該天氣正在降低世界最大大豆生產國的產量前景。因干旱影響，當前各個行業咨詢機構也紛紛下調巴西大豆產量預估。如，MB Agro的一名顧問表示，預計巴西在2023/24年度收獲1.55億噸大豆，比最初的預期低1,000萬噸。農業機構Datagro Graos預計，巴西2023/24年度大豆產量預估從10月的1.63719億噸下修至1.56573億噸，降幅為4.4%。周一德國漢堡的行業刊物《油世界》將巴西大豆產量預期值調低了800萬噸，為1.52億噸，比上年減少3.8%。同時咨詢公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆播種面積已達到計劃面積的74%，為八年來的最慢進度，該國正努力應對惡劣天氣。關注今晚美豆出口報告。美國農業部（USDA）將于北京時間周四21:30發布周度出口銷售報告，報告出爐前的一項調查結果顯示，分析師平均預期，截至11月23日當周，美國大豆出口銷售料凈增85-155萬噸。其中2023/24年度料凈增85-150萬噸，之前一周為凈增961270噸；2024/25年度料凈增0-5萬噸。

      市場囤貨積極性偏差

即將進入12月份，市場逐步將啟動元旦備貨。國內經濟恢復相對緩慢，市場有目共睹，若再想囤貨待價上漲的行情恐難實現。當前國內三大油脂庫存處于歷史較高水平，因此當需求萎縮，特別是餐飲業不景氣的情況下，建議經銷商仍是剛需為主。其中豆油方面，本周豆油主力合約2401期價沖高8300點后回調，繼續上漲動力不足。據統計，上周我國主要地區工廠大豆壓榨量達到202萬噸，比前一周有所增加，豆油庫存繼續累庫。各地區豆油基差多以穩定為主，即將進入12月份，基差方面暫不會出現大的變化。當前華北地區貿易商一豆基差在01+200~220、山東地區工廠一豆01+220~260，華南地區主流在180~260之間。棕櫚油方面，由于棕櫚油期價跌幅較大，使得貿易商挺基差心理較強，本周基差穩中走高，其中華北地區基差為01+90、華東地區基差在01-10、華南基差在01+0+20左右。菜油方面，本周菜籽油購銷不及上周，部分包裝油廠開機率下降。同時隨著菜籽大量如期到港，菜油庫存也逐步增加，但基差與上周相比多以穩定為主。

油脂后市展望

綜上所述，外圍仍是圍繞南美天氣為主，干旱天氣是否能夠實質性的影響南美大豆的產量。同時產地馬來西亞、印尼兩國棕櫚油產量及出口情況，當前已進入減產周期，減產情況是否會持續發酵等。即將進入元旦備貨周期，因此下游成交或將有所好轉，但若想達到往年的態勢仍是相對較難，畢竟當前市場消費環境不佳，市場信心不足，預計油脂期價將延續大區間震蕩行情，酌情剛需備貨為主。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。