下半月以來，國內(nèi)外油料市場上有力的題材消息炒作不多，缺乏趨勢性引導(dǎo)，豆類油脂行情震蕩反復(fù)，震幅也有所縮窄，雖說利于期貨投資者做短線波段，但對于現(xiàn)貨商來說相對難做，尤其上游廠商不斷調(diào)價(jià)，再傳導(dǎo)到下游終端包裝油經(jīng)銷商，差價(jià)利潤所剩無幾。筆者一直稱最近的油脂行情為拍腦袋行情，每天跟著前晚國際新聞，一天一變。隨著開學(xué)季和雙節(jié)臨近，本周油脂市場有幾個方面需要關(guān)注，中國糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日市場炒作題材，以及對豆類油脂行情說說簡單看法。

豆油現(xiàn)貨市場參考，截至8月22日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10637元/噸，大連地區(qū)約10500元/噸、天津地區(qū)約10670元/噸、日照地區(qū)10650元/噸、張家港地區(qū)約10650元/噸、東莞地區(qū)約10580元/噸、防城港地區(qū)約10560元/噸左右。

美豆天氣炒作和美聯(lián)儲議息

近期美國市場搞得幺蛾子比較多。美豆正處生長關(guān)鍵期，在月中美豆USDA月度供需報(bào)告意外上調(diào)美豆單產(chǎn)，反而被美國本土機(jī)構(gòu)吐槽數(shù)據(jù)不靠譜后，機(jī)構(gòu)著重炒作天氣和優(yōu)良率。

8月22日，USDA周度報(bào)告顯示，截至2022年8月21日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為57%，不及預(yù)期的58%，前一周為58%，去年同期為56%。大豆開花率為97%，前一周為93%，去年同期為97%，五年均值為97%。大豆結(jié)莢率84%，前一周為74%，去年同期為87%，五年均值為86。

美豆優(yōu)良率下降，且不及預(yù)期，利好支撐美豆價(jià)格。另外美媒稱，上周六中國公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國7月份從巴西進(jìn)口的大豆同比減少，而從美國進(jìn)口的大豆數(shù)量同比增加。美豆優(yōu)良率下調(diào)和看好未來出口需求，令8月22日當(dāng)晚美盤豆類油脂走高，并利好國內(nèi)豆類油脂。

由于美豆天氣炒作具有不確定性，美國海洋大氣管理局預(yù)報(bào)顯示，本周晚些時(shí)候美國中部地區(qū)預(yù)計(jì)降雨量很少，不過中西部北部地區(qū)在周二至周五期間會有小到中雨。因此如果干旱墑情轉(zhuǎn)好，下個周度的美豆優(yōu)良率數(shù)據(jù)或有改善。

除美豆天氣炒作外，國內(nèi)外投資者對于美聯(lián)儲的議息決議也比較關(guān)注。美聯(lián)儲主席鮑威爾將于8月26日晚22:00就美國經(jīng)濟(jì)前景在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表講話，可能就美國高昂的借貸成本和如何降低高通脹給出暗示。上周末據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到9月份加息50個基點(diǎn)的概率為58.5%，加息75個基點(diǎn)的概率為41.5%。而在8月23日早間最新消息，該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)調(diào)整，美聯(lián)儲到9月份加息50個基點(diǎn)的概率為45%，加息75個基點(diǎn)的概率為55%。美國機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對于美聯(lián)儲議息鷹派的預(yù)期。若美聯(lián)儲增加加息幅度，對于金融市場，包括股市、債市、商品期貨等都有較利空的影響，因此，需要關(guān)注本周五晚美聯(lián)儲主席的講話在議息上的傾向。

國內(nèi)棕櫚油集中到船，逼倉行情概率下降

本月國內(nèi)港口陸續(xù)迎來棕櫚油到船，國內(nèi)有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，8月份棕櫚油已經(jīng)到港超20萬噸，本月總到港量預(yù)估35萬噸左右。測算下月棕油總到港落在35-50萬噸區(qū)間。當(dāng)前國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存約20萬噸有余，隨著貨船有序到港，港口棕櫚油供應(yīng)緊張局面逐步打開，這也直接壓制前期較高的棕櫚油基差于近期迅速回落。按連棕09合約折算，本周沿海24度棕櫚油報(bào)價(jià)已降至基差三位數(shù)，月中時(shí)沿海現(xiàn)貨基差還在09+1400~1800。作為參考，8月22日，天津、江蘇都已有經(jīng)銷商報(bào)24度現(xiàn)貨基差09+950可議。而華南庫也有經(jīng)銷商報(bào)24度01+1000當(dāng)周可提，本月底前提貨01+950可議，華南基差對應(yīng)09合約已降至09+800以下。按這個基差下降速度，市場此前預(yù)期的連棕09合約在月底交割前出現(xiàn)逼倉行情，并帶動豆油等其他油脂的概率的預(yù)期幅度大大下降。

雖然近日印尼方面消息炒作不多，相對安靜，但產(chǎn)地棕櫚油方面政策消息仍是不定因素。印尼自7月15日至8月31日取消棕櫚油出口關(guān)稅，9月1日起再上調(diào)出口稅。但考慮到該國自身脹庫的棕櫚油庫存，投資者大多擔(dān)憂到了8月底9月初之際，印尼會否再度發(fā)揮朝令夕改的“優(yōu)良作風(fēng)”，在棕櫚油出口政策上搞出點(diǎn)什么預(yù)料不到的新花樣。而且馬棕?cái)?shù)據(jù)也是自己打架，馬來機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示8月前20提馬棕出口環(huán)比增加9.1%，但Amspec Agri稱8月前20提馬棕出口環(huán)比減少3.8%，投資者也不知道該信誰家。產(chǎn)地棕櫚油方面的消息還需繼續(xù)關(guān)注。

綜上，近期國內(nèi)豆類油脂行情反復(fù)震蕩，缺乏可能主導(dǎo)趨勢方向的題材或者消息，大多都是短線的暫時(shí)性消息，對兩三天的行情發(fā)揮影響。截至上周，美豆優(yōu)良率下調(diào)，且美國看好中國需求預(yù)期，短線支撐豆類油脂。不過本周美豆產(chǎn)區(qū)仍有降雨可能，且本周五晚美聯(lián)儲主席將發(fā)表講話，投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲偏向鷹派，美聯(lián)儲提高加息幅度會對各國股市、期市等金融市場利空。隨著國內(nèi)棕櫚油的陸續(xù)到船，港口棕櫚油基差迅速回落，月底連棕09合約逼倉的概率和預(yù)期幅度下降。棕櫚油供應(yīng)增加也在替代上緩解其他油脂的需求緊張，豆油可能不太好指望連棕逼倉帶來的提振作用了，只能依賴美國消息、或國內(nèi)開學(xué)雙節(jié)備貨能否啟動。

短期來說，豆油等食用油脂行情繼續(xù)看震蕩行情，直到可以引導(dǎo)行情的主線熱點(diǎn)消息出現(xiàn)。短期關(guān)注本周五美聯(lián)儲主席講話在議息上的傾向、美豆天氣炒作、產(chǎn)地棕櫚油政策變化、國內(nèi)棕櫚油到港進(jìn)度等。截至8月23日發(fā)稿，國內(nèi)多地經(jīng)銷商反映，國內(nèi)豆油等食用油的開學(xué)和雙節(jié)備貨氛圍不積極，基差暗降，說明中下游買家心態(tài)仍較謹(jǐn)慎，不認(rèn)可價(jià)格。油脂行情有風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段經(jīng)銷商僅適合逢低分批補(bǔ)充剛需，平攤成本，逢反彈高價(jià)出貨，震蕩行情下采取賺短差思路。

盤面上，連盤豆油09合約暫看箱體震蕩格局，上方壓力看10300月初前高，下方支撐觀察9800/9500。01合約壓力在9950，支撐參考9500/9300。若連盤豆油能夠突破8月初前高，才會有繼續(xù)向上看的機(jī)會，若突破不了8月初前高，則盤面上仍看維持區(qū)間內(nèi)震蕩。近期油脂期貨無序震蕩，臨交割前夕資金流動風(fēng)險(xiǎn)較大，期貨公司等機(jī)構(gòu)一般建議輕倉試探。臨近交割，不適合再在09合約上加碼投資。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）