6月中下旬以來，小麥、玉米仿佛接力賽一樣，你跌我也跌，跌得貿易商懷疑人生，市場一片恐慌情緒蔓延。尤其是本周五玉米期貨再次大幅跳水，周末玉米現貨也隨之跌跌不休，那么小麥是否會繼續隨之下行？筆者認為，小麥作為玉米替代品，玉米下跌，小麥也很難獨善其身，尤其當前正處于新季小麥上市中期，市場糧源十分充足，預計麥價將維持弱勢震蕩為主。

基層余量偏多，工廠收購謹慎。受3-4月份陳麥大漲影響，新麥上市以來農戶惜售心理一直偏強，導致基層余量多滯留在農戶庫中，據了解大部分地區農戶余糧在5成以上，部分售糧進度慢的地區達到8成。而工廠方面則收購偏于謹慎，一方面由于今年新麥豐產豐收，市場余量充足，而且沒有飼料企業競價搶糧，工廠收購環境寬松；另一方面新麥開秤價偏高，而夏季面粉又處于銷售淡季，工廠加工利潤無法保證，資金有限，無力多做庫存。這也使得今年貿易商購銷十分艱難，兩頭受擠，平收平賣，沒有利潤，收購心態偏消極，部分大集團雖然在產區租了不少庫點，但庫存也多沒有做滿，低價收不到，高價不敢收，購銷處于拉鋸狀態。

玉米下跌，小麥底部重心下移。進入7月份，處于青黃不接的玉米不漲反跌，目前華北工廠主流報價在2870-2970元/噸，玉米價格下跌，也使得市場對小麥看漲預期減弱，畢竟玉米落價后，小麥飼料替代優勢進一步降低。而且8月中下旬南方早熟玉米降陸續上市，9月中旬之后秋玉米將進入集中收獲期，屆時玉米價格或將進一步下跌，而且國慶過后臨儲陳麥拍賣也將恢復，如果底價不做調整的話，三等2350元/噸相較于新麥更具價格優勢，因此對后期小麥市場不宜過度樂觀，畢竟近兩年玉米都是在傳統的青黃不接時期不漲反跌，歷史經驗歷歷在目，需要警惕風險。

糧庫采購大單來襲，小麥難大跌。雖然部分中儲糧庫六月架空期收購任務完成，但七八月仍有多地地儲全面積極收購。據傳聞北京國家糧食交易中心擬與本月中下旬，采購24萬噸22年產二等硬質白小麥，另外山西多地糧庫都在1.6元/斤以上價格采購。當前基層農戶不上量，貿易商出售也只能出售前期收的庫存，受庫存成本支撐，市場小麥價格也很難集中跌破1.5元/斤。

綜上所述，筆者認為受基層惜售，糧庫收儲支撐，夏糧收購期間小麥暫不會出現大幅落價，不過夏季處于面粉傳統的消費淡季，因此小麥反彈也較為困難。后期還是要關注基層售糧進度及糧庫收儲情況。欲了解更多麥粉行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 張艷秋）