又到了每周聊豆粕的時候。隨著春節的臨近，同時受到了國內需求減少以及CBOT美豆盤面下跌的影響，價格整體出現了下跌。從美豆方面來看，目前美豆出口持續下滑，市場的買方轉向南美的巴西，而巴西由于持續將于導致市場反復，令投資者無法準確的把握市場脈絡，導致炒作情緒下滑。反過來傳導到美豆價格上，對美豆形成再一次的價格打壓。進而導致國內的豆粕價格形成了一波下跌浪。之后到了本周，國內市場逐步炒作完二月份需求的下滑預期后，又開始炒作未來3月份到港大豆數量的下滑。這個預期是我們在去年九至十月份的時候分析過的，有興趣的朋友可以把我當初的文章拿出來看一下。不過下游整體在一月份整體已經基本備貨結束了，且本輪下游備貨較為充足。國內豆粕價格未來何去何從？我們知道國內連豆粕主力合約其實就是一個運行在2000-4000的箱體震蕩，那本輪價格的回暖是否極泰來還是回光返照？下面我就來給大家分析分析，聊一聊。

上周我們先從需求端開始的，那么下面我們繼續從續期端入手。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權

近期新開產蛋雞數量依然有限，新增產能跟進不足，且隨著春節的臨近，養殖單位順勢淘雞，加之部分地區禽流感還是抬頭。國內禽蛋類總存欄仍然呈現下滑的態勢。生豬方面，近期壓欄的大豬基本出清，中豬也開始出欄，養殖戶追求節前的生豬養殖利潤較高的特點，不斷加大出欄量。直接導致存欄量持續下滑。而但就全國而言，非洲豬瘟防控形勢不容樂觀，已有部分省(市) 發現非洲豬瘟疫情，比如據貿易商反映，臨沂地區非洲豬瘟的疫情就較為嚴重。

所以說從需求上來講，短時間內，國內需求端的無法快速恢復到前期水平。對豆粕的消耗量，還是持續減少的。加之春節的臨近，養殖戶養殖場逐步開始放假休息。需求端的恢復還將繼續推遲。

下面我們再來看看供需段的問題。

2月我們計算大豆到港量627萬噸，3月份預估到港量不足600萬噸。整體到港大豆數量下降還是較為明顯的。而上周我的文章正對北方油廠的關停機有一個不完全的統計，目前看，可能有部分油廠的到港大豆要晚于預期，導致部分油廠停機時間還要延長。2月雖然需求端較為疲軟，但供應端下降幅度會加大，預估部分地區可能會無粕可供。

綜上所述吧，豆粕的需求與供應兩端是同時下滑的。但需求下滑的炒作已經接近尾聲了，而供應下滑的炒作菜剛剛開始。所以首先我們要說豆粕行情不是回光返照。其次我們要繼續分析一下未來的豆粕，目前美國大豆結轉庫存較低是不爭的事實了。未來市場主要供應端轉向南美的阿根廷及巴西。首先國際氣象組織分析拉尼娜現象70%的幾率會延續到夏天。換個角度上說，巴西與阿根廷大豆的收割都將收到拉尼娜現象的影響。目前市場已經下調了阿根廷大豆的產量，雖然預期巴西大豆產量是增加的，但凡是最后沒有入庫之前，任何事都是有可能的，在增加的基礎上一旦再有所下滑，使得預期受挫，市場價格必然會有所反映。所以對未來的豆粕市場還是要抱有信心的。