本周國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因豆油行情相對(duì)平穩(wěn)，不像月初一樣走出V型。由于7月10日會(huì)公布較多數(shù)據(jù)報(bào)告，市場(chǎng)在消息給出前多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，也因近期國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)尤其是股市暴漲吸引巨量資金進(jìn)場(chǎng)，熱錢游資的外溢效應(yīng)使得連盤油脂區(qū)間震蕩。以國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油為例，如下圖所示，截至7月10日，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5935元/噸，當(dāng)日上午大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)約5830元/噸、天津地區(qū)約5890元/噸、日照地區(qū)約5890元/噸、廣州地區(qū)約5950元/噸左右，北海地區(qū)約5900元/噸左右，價(jià)格雖較前一周變動(dòng)不大，但成交逐漸縮量。近段時(shí)間經(jīng)常有朋友留言，豆油價(jià)格漲了，還有沒(méi)有合適的買入機(jī)會(huì)了，基差還有機(jī)會(huì)掛單嗎？在馬棕MPOB報(bào)告、美豆USDA報(bào)告等消息靴子落地后，中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明認(rèn)為豆油有買入機(jī)會(huì)。

馬棕MPOB報(bào)告偏空

7月10日，據(jù)馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2020年6月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增14.2%至188.6萬(wàn)噸（預(yù)期178~184，上月165，去年同期151）；進(jìn)口環(huán)比增31.64%至4.9萬(wàn)噸（預(yù)期4~8，上月3.71，去年同期10）；出口環(huán)比增25%至171萬(wàn)噸（預(yù)期165~172，上月137，去年同期140）；庫(kù)存環(huán)比減6.33%至190萬(wàn)噸（預(yù)期191~198，上月203，去年同期241）。

另外，馬來(lái)各船運(yùn)機(jī)構(gòu)同時(shí)公布出口情況， 7月10日船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月1-10日棕櫚油出口量為448,516噸，較上月環(huán)比減少17.8%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec Malaysia數(shù)據(jù)顯示，7月1-10日棕櫚油出口量環(huán)比 下滑16. 8%，至458,173噸。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，本次月度報(bào)告中，雖然庫(kù)存下降至低于預(yù)期，但產(chǎn)量增幅超出預(yù)期較多，整體利空，且各船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示馬棕出口速度下滑。這也使得10日連盤油脂日內(nèi)承壓走低。自6月馬來(lái)取消今年下半年毛棕、精棕所有出口關(guān)稅后，筆者不斷提醒，馬來(lái)這操作相當(dāng)于是提前打出了王炸，考慮到適逢季節(jié)性增產(chǎn)周期，且夏季一過(guò)主銷國(guó)對(duì)棕油的進(jìn)口需求就會(huì)減弱，馬棕下半年自身幾乎已無(wú)有力手牌可打，或許就得依靠原油、美豆等油料品種價(jià)格走強(qiáng)時(shí)的外溢帶動(dòng)了，而這也限制住了棕櫚油的上方空間，連盤品種里也會(huì)在一定程度上拖累豆油價(jià)格。

美豆USDA報(bào)告也空

北京時(shí)間7月11日凌晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在月度供需報(bào)告公布。美國(guó)2020/21年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為41.35億蒲式耳，高于6月預(yù)估的41.25億蒲式耳平均每英畝單產(chǎn)持平于49.8蒲式耳。美國(guó)2020/21年度大豆年末庫(kù)存預(yù)估為4.25億蒲式耳，6月預(yù)估為3.95億蒲式耳。USDA并將全球2020/21年度大豆年末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)至9,508萬(wàn)噸，6月預(yù)估為9,634萬(wàn)噸。阿根廷2020/21年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為5,350萬(wàn)噸，6月預(yù)估為5,350萬(wàn)噸。巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為1.31億噸，6月預(yù)估為1.31億噸。

本次報(bào)告美新豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)并高于預(yù)期，并上調(diào)了庫(kù)存預(yù)估，南美豆產(chǎn)量維持，整體數(shù)據(jù)對(duì)豆類大宗商品價(jià)格偏空，當(dāng)晚美豆、美豆油、美豆粕期價(jià)順勢(shì)收跌。

有趣的是在本次月度報(bào)告公布前國(guó)內(nèi)投資者們對(duì)此也是一頓胡蒙瞎猜，因?yàn)樽?span>6月起，大伙就已經(jīng)早早知道今年美豆播種跟同期相比，種植面積增加、產(chǎn)區(qū)天氣更好、種植進(jìn)度快、優(yōu)良率也更高、庫(kù)存歷史次高，都以為6月30日的美豆USDA季度報(bào)告應(yīng)該是板上釘釘?shù)睦樟?，誰(shuí)承想美國(guó)資本就是美國(guó)資本，硬是頂著市場(chǎng)嘩然玩了一手種植面積增幅不及預(yù)期、庫(kù)存增幅不及預(yù)期反倒利好大豆的老把戲。因此，你們發(fā)的季度報(bào)告都強(qiáng)行利多了，誰(shuí)知道你們這次搞得月度報(bào)告是如實(shí)寫利空還是再搞波利好，市場(chǎng)也是一片觀望心態(tài)，偶爾有些散戶想跟機(jī)構(gòu)對(duì)賭小量掛單的。既然本次美豆數(shù)據(jù)老老實(shí)實(shí)利空，那么下周國(guó)內(nèi)連盤豆類油脂還是要承壓消化的。

綜上所述，7月10日外盤各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)相對(duì)偏空，馬棕產(chǎn)量調(diào)高、出口放慢，美豆產(chǎn)量及庫(kù)存預(yù)估增加，整體偏空的氛圍或讓下周連盤油脂承壓弱勢(shì)運(yùn)行。7-8月我國(guó)港口預(yù)計(jì)將月均到港950萬(wàn)噸大豆，隨著大豆的陸續(xù)到港，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)油廠一直保持周度60%以上的高開機(jī)率，周度壓榨量200萬(wàn)噸大豆，在當(dāng)前這個(gè)豆油理論消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存已升至110萬(wàn)噸，即便各機(jī)構(gòu)計(jì)算方式不同，較低的預(yù)估值也接近100萬(wàn)噸，雖然油廠罐容也可支撐，遠(yuǎn)沒(méi)有到前年160~180萬(wàn)噸脹庫(kù)的壓力，但供需基本面的形態(tài)已經(jīng)顯現(xiàn)，正如不少經(jīng)銷商反映的一樣，豆油最近有些賣不動(dòng)貨。

由此，既然現(xiàn)貨市場(chǎng)不好賣，外盤市場(chǎng)報(bào)告給利空，那么筆者認(rèn)為，豆油自然還有點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，尤其是訂購(gòu)遠(yuǎn)月基差合同的機(jī)會(huì)，下周關(guān)注Y2009合約均線較為集中的5720元/噸附近能否給到。今年?duì)顩r不一樣，貿(mào)易戰(zhàn)疊加疫情，我國(guó)疫情算是全球控制的最好的國(guó)家了，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的也更快，那么難保個(gè)別經(jīng)濟(jì)體不眼紅，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室稱7月9日開始美將對(duì)98項(xiàng)中國(guó)商品恢復(fù)加征25%關(guān)稅。所以，筆者認(rèn)為下半年中美貿(mào)易關(guān)系很難改善，那么美豆能否進(jìn)口就是個(gè)問(wèn)題，比如有些大型油廠能賣明年4-5月的豆粕，但是12-3月的不咋賣，因?yàn)榇诖_定不了。那么隨著南美大豆的不斷裝船，到了四季度至次年初，天氣轉(zhuǎn)涼令豆油消費(fèi)改善、南美豆不夠用，而美豆不一定能進(jìn)，這不行情就來(lái)了。當(dāng)然也有風(fēng)險(xiǎn)，而這其中的風(fēng)險(xiǎn)則在于，美方若未來(lái)因?yàn)橐咔閷?shí)在是影響經(jīng)濟(jì)，比如在5G等方面服軟，愿意同我方加強(qiáng)合作，美豆也許會(huì)作為談判籌碼可以正常進(jìn)口。筆者建議僅供參考。

最后放個(gè)福利，因筆者看到某些財(cái)經(jīng)類頻道下方總有網(wǎng)友提問(wèn)7月10日豆油、菜油拍賣是什么價(jià)格，官方怎么只給量不給價(jià)格。如下，中儲(chǔ)糧網(wǎng)進(jìn)口大豆原油投放18621噸，成交13021噸，成交率69.93%，成交均價(jià)5625元/噸，起拍價(jià)5580-5670元/噸，前一周7月3日起拍價(jià)5390-5540元/噸。菜籽油投放18138噸，成交16264噸，成交率89.67%，成交均價(jià)8245.56元/噸，未流拍標(biāo)的起拍價(jià)8200元/噸，前一周7月3日未流拍標(biāo)的起拍價(jià)8000元/噸，這也是7月10日上午10點(diǎn)鄭菜油盤面立馬翻紅的原因。若需要具體拍賣成交標(biāo)的數(shù)據(jù)、探討行情等，可掃我微信溝通。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。