5月23日，備受關注的臨儲玉米拍賣完成首秀。拍賣成交火爆，成交率90.66%，最大溢價170元/噸以上，齊市、綏化部分地區的標的競價激烈，溢價100元/噸以上都是常態。陳糧價格再度超過新糧，受此影響，北方港口最高報價漲到1980元/噸，華北多家深加工企業漲價收糧，最高報價達2080元/噸。那么，火爆成交的拍賣對玉米行情會有什么影響呢？中國糧油信息網分析師周喆認為，較高的溢價對行情上漲提供了支撐，玉米價格繼續上漲，但高成交量也加劇了后市供應壓力，機遇與風險并存。

　　看漲心理推高競價，溢價遠超預期。本輪拍賣能拍成這樣可以說是超出了很多人的預期，正所謂計劃沒有變化快，拍著拍著行情就起飛了。之前在同一些參拍貿易商和用糧企業的交流中了解到，雖然對后期市場的期望值很高，在對本輪拍賣的心理溢價這個問題上，可要含蓄的多，有看30元/噸的，有看50-60元/噸，對交通、質量較好的標的大家期望值相對較高，其他標的則持不看好的觀點。結果拍完一看，14年三等、四等的溢價一個是139元/噸，一個是172元/噸，甚至比一等二等還高，這和之前說的完全不一樣，就連去年反復流拍的區域也有大量成交，并且這些地區中有的還有30-50元/噸的溢價，拍著拍著大家一起上了頭，有的是想給別人墊一手，結果墊成自己的了，有的是看成交這么好，為行情麻痹跟風追高，形形色色的心態共同繪制了這么一出撞車大作，溢價遠超預期。受此影響，玉米價格行情水漲船高，短期內的供應成本拔高，玉米價格行情將趨強運行。

　　大量成交填補缺口，走貨壓力激增。本輪拍賣的成交率是90.66%，有近362萬噸玉米將流向市場，同18年玉米、各地輪換陳糧同臺競技。無論這362萬噸能有多少能順利出庫快速流向市場，市場供應能力都將是越來越強的，供應端的競爭壓力將隨著拍賣的進行，陳糧出庫量的逐漸增加而越來越大，用糧企業將重拾主動權。所以說，成交火爆猶如一把雙刃劍，高溢價會在陳糧大量涌向市場前給新糧提供上漲的臺階，高成交率則會增加市場供應端的競爭壓力，大量出庫后將擠占市場。出庫前是小甜甜，出庫后就是牛夫人了。

　　去年首拍同樣火爆，警惕歷史教訓。歷史總是驚人的相似，在拍賣前總是要做一些預判。去年拍賣前夕對市場是看空，那時的立足點是拍賣時間早，投放數量大，結果18年拍賣前三期成交火爆。今年的拍賣前夕也是看空，這次的立足點是起拍價高于預期，參拍積極性偏謹慎，下游需求不旺，投放量雖小但市場缺口有限，結果19年首輪成交火爆，量價雙高，情緒在一定程度上蓋過了供需現狀。但是，玉米并不是收藏品，情緒只能影響行情一時，玉米的價值需要流通才能體現，之前的看空預期并非無的放矢。

　　18年玉米拍賣在火爆了3期拍賣后，隨著全款期的臨近以及陳糧的逐漸出庫，很多參拍貿易商走貨艱難，不得不賤價甩賣套現，互相傷害。賠錢的貿易商參拍積極性下降，成交率下降，玉米行情偏弱運行。18年的工業需求和養殖需求要比今年好上很多，19年的需求端，一邊是非洲豬瘟肆虐下艱難求存的生豬養殖業，一邊是成本不斷拔高，產品走貨又不暢，利潤微薄的深加工，需求要更差一些。雖然19年拍賣把投放量腰斬了，但需求端中，前期的庫存還算充足，有一定的抗壓能力，供需雙方很難配合起來，高價成交的陳糧很可能再度面對走貨艱難的局面，拍賣陳糧時局不同但命運或將相同。

　　當然，長遠來看，對后市的看漲情緒依然會長期存在的，無論是補貼政策傾斜下，農戶改種大豆的增加，還是近期頻繁被炒作的草地貪夜蛾，供應能力是下降的。再加上投放總量的減少使得供應端的競爭壓力沒有去年那么大，下半年度進入深加工產品旺季，新的產能不斷落地，養殖中的豬產能向禽料、牛羊轉型，需求將是逐漸回暖。所以看漲依然成立，但需要時間，積極參拍賭后市就要準備好充沛的資金和長期作戰的準備。

　　綜上所述，火爆的成交代表著市場對后期市場的期望值較高，但美好的期許能否實現需要市場的配合。在陳糧大規模出庫前，高溢價對市場的影響將體現出來，陳糧比新糧價格還高，帶著新糧上漲，港口、山東的漲價就能看出高溢價對市場的影響。但隨著陳糧的出庫以及后續拍賣的推進，市場將進入不缺糧的階段，供應端競爭激烈，沒有需求配合的玉米或將迎來回調。陳糧的火爆成交使得新糧的性價比優勢愈發的凸顯出來，但對于囊中羞澀的需求端來說，只要有糧就行這樣的心態大行其道，因此，在購銷當中，有糧貿易商繼續追高意義不大，不妨等待東北陳糧拍賣高溢價的影響擴散開后，借著上漲落袋為安。而對于參拍貿易商來說，入市有風險，參拍需謹慎，后期雖然看漲，水漲確實船高，但水大了也不好控制了，水能載舟亦能覆舟。欲了解更多玉米詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網  周喆）