近期國(guó)內(nèi)食用油脂行情明顯上漲，尤其菜油行情領(lǐng)漲各類油脂，鄭菜油期貨連升，主力合約連續(xù)兩日漲逾2%，也帶動(dòng)相關(guān)油脂期現(xiàn)貨市場(chǎng)走強(qiáng)。如下圖所示，3月4日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5800元/噸，近一年來(lái)最低位是12月17日的5060元/噸。3月4日當(dāng)天大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5880元/噸、天津地區(qū)5800元/噸、日照地區(qū)5830元/噸、廣州5730元/噸左右。那么菜類市場(chǎng)因何強(qiáng)勢(shì)并提振相關(guān)產(chǎn)品走升，當(dāng)前油脂市場(chǎng)有哪些重要因素值得關(guān)注？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。

    進(jìn)口菜籽受限炒作引發(fā)憂慮

2019年2月28日，晚間一則傳言引爆了菜系市場(chǎng)，傳言稱5月以后進(jìn)口菜籽GMO（轉(zhuǎn)基因）證書收緊，且3-4月到港菜籽需增加2個(gè)檢測(cè)項(xiàng)目。夜盤開盤后菜粕和菜油合約一路上漲，3月1日盤中菜粕05最高價(jià)2181元/噸，僅差2點(diǎn)即將漲停，收于2172元/噸（+4.47%）；菜油合約白盤漲幅大幅擴(kuò)大，05合約盤中最高為6852元/噸，收于6786元/噸（+2.65%）。另外適逢中加關(guān)系較緊張的時(shí)刻，據(jù)CNBC消息，3月1日加拿大政府決定允許美國(guó)引渡華為CFO的程序繼續(xù)進(jìn)行。3月4日，根據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，華為CFO的律師團(tuán)已經(jīng)對(duì)加拿大政府等部門提起訴訟。

因此，在中加關(guān)系較為敏感的大環(huán)境下，對(duì)進(jìn)口菜類產(chǎn)品進(jìn)行限制的炒作令市場(chǎng)表現(xiàn)出悲觀預(yù)期，有機(jī)構(gòu)預(yù)估每年可能減少400萬(wàn)噸菜籽進(jìn)口量，菜油供應(yīng)約減少180萬(wàn)噸，菜粕供應(yīng)約減少210萬(wàn)噸。且鄭菜油等期貨持倉(cāng)量相對(duì)偏少，在資金的推動(dòng)下大幅趨升，這也使得國(guó)內(nèi)相關(guān)食用油脂期現(xiàn)貨價(jià)格均水漲船高。

不過由于此則限制菜類產(chǎn)品進(jìn)口的消息還未得到官方證實(shí)，有關(guān)部門將繼續(xù)對(duì)進(jìn)口油菜籽發(fā)放轉(zhuǎn)基因證，今后幾個(gè)月油菜籽進(jìn)口受影響程度較小。據(jù)船期跟蹤，3月份油菜籽到港量將為48萬(wàn)噸，4月份在30萬(wàn)噸，都處于歷史同期較高水平，菜油期貨上漲勢(shì)頭或在資金逐漸離場(chǎng)后開始放緩。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

中下旬中美關(guān)系值得關(guān)注

在經(jīng)過中美代表團(tuán)你來(lái)我往的頻繁磋商后，雙方關(guān)系穩(wěn)步推進(jìn)。彭博社2月28日下午報(bào)導(dǎo)稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普和中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平可能最早于3月中舉行峰會(huì)簽署一份最終的貿(mào)易協(xié)議。隨后《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)導(dǎo)，中美貿(mào)易戰(zhàn)休兵期限在本月1日到期，雙方代表將于14、15日在北京展開新一輪貿(mào)易磋商。《華爾街日?qǐng)?bào)》披露，美國(guó)與中國(guó)已進(jìn)入貿(mào)易談判的最后階段，雙方領(lǐng)導(dǎo)人可望在3月27日會(huì)面，簽署貿(mào)易協(xié)議。報(bào)導(dǎo)稱中美貿(mào)易談判即將達(dá)成協(xié)議，中方同意調(diào)降關(guān)稅，以及放寬對(duì)于美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品、化學(xué)制品、汽車等產(chǎn)品的限制；而美國(guó)則考慮取消去年對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征的全部或者絕大部分關(guān)稅。因此，中下旬期間國(guó)際市場(chǎng)或圍繞中美關(guān)系展開炒作，若雙方關(guān)系最終確定，那么后市國(guó)內(nèi)外豆類油脂行情也將逐漸明浪。

綜上所述，在中加關(guān)系相對(duì)緊張的環(huán)境下，進(jìn)口菜籽GMO（轉(zhuǎn)基因）證書收緊的傳言得以發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口菜類產(chǎn)品受限的悲觀預(yù)期令資金介入炒漲，進(jìn)而拉動(dòng)菜油及相關(guān)食用油脂均呈上行趨勢(shì)。但由于傳言未得到證實(shí)，隨著資金離場(chǎng)、市場(chǎng)熱情褪去，菜籽逐漸到港，且節(jié)后國(guó)內(nèi)終端油脂市場(chǎng)消化需求放緩，豆油商業(yè)庫(kù)存較節(jié)前升至134萬(wàn)噸，部分買家認(rèn)為當(dāng)前豆菜類油脂價(jià)格虛高而采購(gòu)謹(jǐn)慎。加之近期馬棕市場(chǎng)連續(xù)炒作減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，又有數(shù)據(jù)顯示全球2018/2019年度棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將觸及7490萬(wàn)噸，高于USDA2017/2018年度的7050萬(wàn)噸，拖累相關(guān)油脂市場(chǎng)。因此本月上旬國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)或受中加關(guān)系及馬棕市場(chǎng)炒作變化而反復(fù)震蕩，建議貿(mào)易商謹(jǐn)慎追漲，逢低補(bǔ)庫(kù)。中下旬中美關(guān)系炒作將再度成為國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的熱點(diǎn)題材，保持關(guān)注。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）