12月以來，國內玉米市場落價之聲不絕于耳，需求端一改直上直下的風格，選擇鈍刀割肉的方式不斷小幅落價壓迫農戶的心態。市場步入越落越賣的軌道，貿易商不敢貿然入市，依然選擇作壁上觀，被寄予厚望的春節備貨也遲遲不現身，下跌之路一眼望不到盡頭。眼看年關將至，資金壓力、貯存壓力紛紛顯現，是繼續咬緊牙關賭后市一線曙光，還是認栽走貨落袋為安？中國糧油信息網分析師周喆認為，玉米進入買方市場的節奏，下游企業文火煮玉米，春節前后玉米大幅反彈的機會十分渺茫，鍋中農戶備受煎熬，盡早脫身才是上策。

上漲只是鋪墊，下游收割市場

新糧強勢奪目，陳糧暗度陳倉。18年玉米從10月開始就不斷上漲，“國家隊”高調開收，大集團不斷漲價搶購，山東深加工高點直接突破2100元/噸的大關，東北深加工來了個單日100元/噸的上漲記錄，接連不斷的上漲行情把人們的目光牢牢的吸引在新季玉米身上，農戶紛紛暢想著2000元時代，2200元時代甚至3000元時代的到來，紛紛惜售賭漲。“惜售性缺糧”引得下游用糧企業和貿易公司直頭疼，而陳糧的關注度在拍賣結束后快速跌入冰點，成了一個小透明。但就是這個小透明，在大家都熱情高漲的惜售新糧賭后市的時候，悄悄地吃進新糧惜售騰出的市場，又跟著不斷上漲的新糧上調價格。等到12月1日市場開始全面落價后，基層才發現需求缺口早已被陳糧填補，市場快速完成賣方市場到買方市場的轉變。據統計，截至12月12日，陳糧還有890余萬噸沒有出庫，而拍賣結束時大家給出的數據是有2000萬噸以上沒出庫，5000萬噸陳糧結轉至18/19年玉米市場中。

企業鈍刀割肉，基層瀕臨崩潰。如果說11月以來用糧企業的上漲是快刀斬亂麻一步到位的話，那么12月以來的下落就鈍刀割肉溫水煮青蛙了。12月1日開始，用糧企業連續下調收購報價，最大跌幅達150元/噸，而這個跌幅還有繼續擴大的可能。各企業都有一定的庫存，有著落價打壓市場的資本，基層也十分配合，越落越賣，部分企業到貨車輛用送糧貿易商的話來說是一眼望不到頭。前期漲價強留糧源，基層惜售企業沒什么損失，近期壓價越落到貨越多，降成本與備庫存兩不誤，對于下游來講這輪操作神了，對于有糧的農戶來講有苦說不出，心態瀕臨崩潰，只能寄希望于元旦前后的春節備貨能否帶來上漲。

后市機會渺茫，行情恐將崩盤

厚望春節備貨，需求有限承受重壓。退無可退的供應端對元旦前后的春節備貨寄予厚望，希望能借助這輪大行情翻身。但由于市場新糧存量過于巨大，人人都想等春節備貨再走貨，陳糧還未完全退市，新陳疊加出庫之下，需求缺口很快就填補。再加上需求端利潤不及去年，以淀粉玉米深加工企業為例，東北利潤在35-60元左右，山東已經沒什么利潤，養殖業也飽受豬瘟摧殘，只有禽類市場有一定的需求。面對供應重壓，春節備貨的需求或許只能支撐東北玉米價格止跌企穩，華北產區及其他地區或許能有一定的上漲，但幅度有限。

國家沒有托市，價格底部沒有支撐。今年的玉米沒有國家托市收購，零星的輪換糧補庫讓他們帶著價格上漲容易，要是起到吸納糧源的作用很難。今年天氣較暖不利于玉米保存，地趴糧很難過冬，農戶在節前必須要處理庫存，一旦元旦沒有如愿上漲或者錯過上漲行情，面對倉滿停收的需求端，農戶或認栽走貨，而市場上有頂，下卻沒有底，崩盤中的市場什么樣的價格都有可能出現。

節后競爭激烈，內憂外患容易踩踏。農戶認栽走貨后定會有中間商抄底賭年后市場，17年玉米在2月末的行情讓很多貿易商賺的盆滿鍋滿，貿易商借鑒歷史經驗再賭一輪的意愿十分強烈。但上一年度春節后價格上漲的支撐點是用糧企業利潤豐厚，在春節期間也積極生產，而今年春節企業開機率如何仍未有定數，但絕對不容樂觀，春節前備的庫存很有可能年后使用，甚至東北工廠有意在年前就備貨至臨儲玉米拍賣，年后的玉米市場需求不會有太大的缺口。國家在年后不久就要進行拍賣，貿易商勢必要在拍賣前夕盡早脫手來避免重蹈臨儲傳言發酵玉米價格崩盤的覆轍。

綜上所述，由于供應端被新糧上漲的亂花迷住了雙眼，給了陳糧可乘之機，需求缺口得到滿足，下游紛紛落價打壓市場，基層心態崩盤，價格越落越賣。農戶失去先機，后市利好因素面對海量的玉米留存量也無力支撐上漲，11月末的價格或許真的是農戶最后的機會，玉米成也心態，敗也心態。欲了解更多玉米詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網  周喆）