經過一個月的連續上漲，在10月末期，國內玉米價格走勢出現頹勢，多家山東用糧企業干糧收購報價連續下調，“一元”俱樂部減員。北方港口一等新季干糧收購報價也從最高的1910元/噸降至1855-1865元/噸。10月上漲主力紛紛落價，高價拍陳糧的貿易商以及囤新糧的貿易商有點懵，難道一番折騰“起個大早趕個晚集”？就在玉米市場準備迎接落價之際，多家東北深加工企業開始上調收購報價，漲幅在10-50元/噸不等。需求端輪番登場漲價刺激國內玉米市場，那么今年的惜售不賣是否可以說是賭對了？一味地追漲能否站的住腳？中國糧油信息網分析師周喆認為，市場將進入震蕩期，基層看漲思路沒問題，但11月仍存在回落的風險。

調整收效甚微，市場震蕩不斷

山東調整心思不齊，備貨思路需要轉變。山東的用糧企業經過10月一番操作后，多多少少有了一定的庫存來支撐它生產消耗，一味的上漲不但助長了基層的惜售心態，影響玉米的流通，也抬高了產品、副產品的價格，讓下游承擔壓力。多家工廠的玉米收購報價從10月末開始下調，但從調整的幅度以及周邊震蕩的走勢來看，企業的價格調整就思路不統一。而下落行情影響也有限，受到針對使得部分囤糧貿易商開始走貨急于鎖定利潤，但農戶對落價反應十分平靜，“漲不賣，落更不賣”。目前山東用糧企業的備貨思路被基層吃透，或許山東的工廠可以轉變下思路，比如咬牙漲漲等東北新糧大量上市直接簽合同吧。

北港落價效果一般，環保巡查再插一腳。隨著北方港口各公司的主動出擊以及價格突破1900元/噸，港口周邊開始有烘干塔出貨，集港量略有增加，玉米收購報價開始快速下落。但從落價開始驟減的集港量來看，調整后效果并不明顯，一方面新糧收割仍未完全結束，市場供應能力有限，而東北農戶一年只有一季作物，為了收益有打持久戰的動機，惜售心態占據上風，貿易商潮糧收購困難。另一方面，近期又有環保巡視組的檢查，部分區域烘干塔停機，干糧產出停滯不前。再加上品質、產量問題，農戶有意年后出售，新糧供應斷檔。

東北工廠漲勢突發，庫存充足另有深意。從5月開始就略顯沉寂的東北深加工企業，在11月1日開始，接連傳出收購報價上調的消息，也給擔憂市場將大幅下落的貿易商注入一劑強心針。但考慮到東北深加工企業在近6個月中一直參與陳糧拍賣，應該擁有大量的陳糧庫存儲備，從開秤報價也不難看出，短時間采購新糧補庫的意愿不是很強烈。但偏偏在這個其他需求端有意打壓市場的時間點來漲價，恐怕目光并不在近期，而是在春節前后。漲價刺激市場后，東北的農戶及貿易商將更加惜售，堅定的賭春節備貨期間價格會更高，集中上市推遲至12月，有利于陳糧庫存消耗的差不多的東北深加工企業補貨。但不論動機如何，近期東北深加工企業的抬價有利于玉米價格上漲。

回調風險仍在，切莫自亂陣腳

一通電話天翻地覆，沿海港口需求有變。11月1日的一通電話，中美雙方有和談的可能。雖然中美貿易沖突并沒有對國內玉米市場有直觀影響，但畢竟世界上最強的兩個經濟體在掰手腕，對我國玉米或多或少也是造成了一些影響。首先就是進口谷物的沖擊，進口美國玉米由于不占據主流，所以對國產玉米沒有什么直接沖擊，但從美國進口高粱大麥的數量還是很大的，一旦雙方和解，那么玉米對飼料谷物的市場占比或將受到挑戰。其次，豆粕的弱勢以及美國DDGS可能卷土重來，將使得飼料企業減少對玉米的用糧以及玉米深加工副產品的需求。南方港口對玉米的需求有變，進而將影響北方港口的采購積極性，但兩個大國之間的糾葛不是朝夕間就能解決的，能否達成和解尚存變數。

臨儲暫停調控不止，供應角力空前絕后。持續近6個月的臨儲玉米在10月26日進行了謝幕表演，成交破億，去庫存成果喜人。但結束公告上的暫時兩字耐人尋味，不排除后期糧價過高，阻礙新糧流通的時候，拍賣重啟調控市場的可能。而目前，按照國家糧油信息中心的說法，將有5000萬噸陳糧結轉，那么在全款壓力以及出庫壓力的雙重壓制之下，對市場的沖擊力度還是可觀的。新糧惜售，陳糧填補供給缺口，對玉米價格的打壓還是很強的。

綜上所述，東北產區與其他產區玉米價格行情走勢或再次形成冰火兩重天的局面，北港的落價也將由于基層堅定的惜售心態以及深加工企業的層層阻攔而宣告失敗，玉米價格或呈穩重趨強的走勢等待新陳疊加出庫。而山東帶起的回調或許只能震蕩出部分高價囤貨貿易商的庫存，對基層農戶的惜售心態沖擊有限，但有庫存的支撐還可以繼續試探下壓向供給端攤牌。玉米市場進入震蕩期，貿易商及農戶可以結合自身實際情況選擇出糧時機，有壓力、貯藏不好的就年前順著上漲行情出，不追最高點。有實力的就囤些好糧等年后，明年臨儲壓制能力不強，年后自然水好糧有很大的操作空間。至于用糧企業，有庫存不吃虧。欲了解更多玉米詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。