中美貿易戰(zhàn)第三輪鳴槍在即，外媒報道曾稱，特朗普告訴助手，他計劃實施針對中國商品2000億美元的征稅計劃。另外，據(jù)華爾街日報報道，美國參議院也同意對中采取2000億美元商品關稅由15%提升至25%。雖然中美貿易戰(zhàn)或將進入白熱化階段，但預期未來幾周美國大豆或將豐產，這對美豆及國內豆粕市場會有什么利害關系，國內豆粕9月中旬后市有將如何呢？中國糧油信息網(wǎng)分析師韓宇認為，9月中旬豆粕現(xiàn)貨價格或將呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢,以下為作者觀點。

國內市場對貿易戰(zhàn)已顯“疲憊”

筆者認為，9月下旬豆粕現(xiàn)貨價格難以下落的主因在于二點：第一點，中美貿易戰(zhàn)。其次，就是市場對豆粕需求穩(wěn)定。

國內市場整體對豆粕看漲情緒不斷升級。同時，隨著國內需求的回升，也令國內豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)堅挺。然而，若美國真的宣布對中國進行2000億征收，國內豆粕盤面及現(xiàn)貨價格真的會如大家預期的一樣不斷走強么？

誠然，雖然中美貿易戰(zhàn)不斷升級，但在中美貿易戰(zhàn)初步開始時，美國進口大豆這張底牌就已經(jīng)使用，致使后期中美貿易關系不斷惡化的事件發(fā)生，也僅僅是提醒大家，國內市場第四季度進口大豆供應有空缺。然而，筆者認為，現(xiàn)階段中美貿易戰(zhàn)無論多么白熱化，對國內國內豆粕期貨影響已經(jīng)有限，進而難以提振豆粕現(xiàn)貨價格，中美貿易戰(zhàn)的升級只能是保證現(xiàn)階段豆粕價格下調空間受限。另外，眾所周知，中美貿易戰(zhàn)雖然不斷升級，但從雙方后期的關稅清單中，也不難發(fā)現(xiàn)，其實中美貿易戰(zhàn)后期加征關稅的內容里已經(jīng)沒有農產品，致使現(xiàn)階段中美貿易戰(zhàn)對國內農產品已經(jīng)難有實際影響。

當然，如上圖所示，進入8月以后，國內豆粕成交價格一直處于3200-3300元/噸之間震蕩。同時，8月底國內豆粕成交達到近三個月以來的新高，而9月初雖然市場整體對后市采購計劃仍在執(zhí)行，但整體成交量卻逐漸放緩。這表明，現(xiàn)階段終端市場暫不缺貨，進而其整體采購備貨多已結束，先以提貨為主，觀望后市。油廠或將以執(zhí)行前期合同為主，進而維持豆粕現(xiàn)貨價格的穩(wěn)定性，促進市場整體提貨積極性提高，致使豆粕現(xiàn)貨價格下調空間受限。

上漲動力受到豬瘟“壓制”

而9月豆粕現(xiàn)貨價格上漲動力不足的最大炒作因素在于國內豬瘟炒作。

自8月以來，國內市場已經(jīng)先后發(fā)現(xiàn)十一起豬瘟，而國內豬瘟炒作不斷，對國內豆粕現(xiàn)貨而言是最致命的利空影響。雖然現(xiàn)階段豬瘟多影響于華東及河南等地區(qū)，但由于安徽地區(qū)連續(xù)出現(xiàn)三次豬瘟，并且央視反映農業(yè)農村部9月6日發(fā)布，安徽滁州鳳陽縣發(fā)生一起生豬非洲豬瘟疫情。大家知道，鳳陽縣是華東地區(qū)生豬養(yǎng)殖最為集中的地區(qū)，或將導致華東地區(qū)豆粕價格的利空作用，而其他受災區(qū)也對豆粕而言難有利好，致使國內豆粕現(xiàn)貨價格上漲動力受到國內豬瘟炒作限制。

另外，除去豬瘟炒作影響，現(xiàn)階段國內豆粕盤面并無明確指引，沿海油廠因第四季度大豆供應不足而對豆粕后市看漲，但現(xiàn)階段國內進口大豆港存壓力依舊，致使國內豆粕供應難以擺脫沿海油廠開機率持續(xù)處于高位的影響，進而國內豆粕現(xiàn)貨供應依舊充足，加之如下圖所勢，現(xiàn)階段國內油廠整體榨利回升，且多以執(zhí)行前期合同為主的情況下，油廠想主動上調豆粕現(xiàn)貨價格的誘因不足。

綜上所述，9月中旬國內豆粕現(xiàn)貨價格或將以窄幅震蕩走勢為主。而期貨震蕩的區(qū)間或將在3100-3150元/噸之間。值得注意的是，9月13日的美豆報告或將因美豆豐產及美豆庫存處于高位而利空影響國內豆粕盤面，加之現(xiàn)階段豆粕盤面處于近4年來的高位，或將出現(xiàn)沖高回落可能。同時，預計9月中秋節(jié)之后即將迎來十一的7天休市，或將導致期貨市場擔心外盤于7天內有較大變動而提前退市，令豆粕盤面仍有下跌可能，豆粕現(xiàn)貨亦受此影響或將穩(wěn)中緩跌。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權。