前段時(shí)間，由于大豆定船不佳，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不斷創(chuàng)出歷史紀(jì)錄。華南地區(qū)豆粕價(jià)格一度達(dá)到6000元/噸，連粕期貨主力合約也不斷刷新高點(diǎn)。但近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格逐漸回溫，隨著豆粕庫(kù)存逐漸增加，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格逐漸偏弱震蕩。目前已到12月中旬，在飼料廠庫(kù)存偏低的情況下陸續(xù)開始豆粕采購(gòu)。結(jié)合近期豆粕行情，簡(jiǎn)作如下分析。

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至12月12日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商43%蛋白豆粕現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約4830元/噸，大連地區(qū)約4940元/噸、天津地區(qū)約4850元/噸、日照地區(qū)約4750元/噸、張家港地區(qū)約4750元/噸、東莞地區(qū)約4780元/噸。廣西地區(qū)約4870元/噸。

12月份供需報(bào)告整體調(diào)整有限

此次美國(guó)農(nóng)業(yè)部在12月份供需報(bào)告中對(duì)供需數(shù)據(jù)的調(diào)整有限，市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)平淡。美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持南美產(chǎn)量預(yù)估不變，維持2022/23年度美國(guó)大豆供需預(yù)測(cè)不變，其中美國(guó)大豆產(chǎn)量 43.5 億蒲，出口20.5億蒲，期末庫(kù)存仍為2.2億蒲。巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期不變，分別為1.52 億噸和4950萬(wàn)噸。巴西天氣較為有利，整體向好，市場(chǎng)對(duì)巴西大豆增產(chǎn)保持樂觀態(tài)度。2022/23年度全球大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為1.0271億噸，較上月上調(diào)了54萬(wàn)噸。此次報(bào)告整體影響為中性。當(dāng)前南美產(chǎn)量不確定性較大，阿根廷由于部分產(chǎn)區(qū)當(dāng)前大豆種植情況依舊不好，并且降水預(yù)報(bào)為體現(xiàn)出可能轉(zhuǎn)好的預(yù)期，后期南美地區(qū)可能會(huì)再度迎來拉尼娜現(xiàn)象，密切關(guān)注南美天氣狀況，南美天氣將繼續(xù)影響美豆價(jià)格波動(dòng)。

國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨逐漸回溫

隨著油廠大豆供應(yīng)逐漸增多，油廠開機(jī)率恢復(fù)至正常水平，豆粕產(chǎn)出量不斷增加，豆粕供應(yīng)逐漸改善。目前山東，華東，兩廣主要油廠豆粕庫(kù)存較上周小幅攀升。華東，華北地區(qū)豆粕庫(kù)存有所下滑。全國(guó)豆粕庫(kù)存從11月第3周開始攀升。據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至第49周全國(guó)主要油廠豆粕庫(kù)存為29.77萬(wàn)噸，較前一周增加4.07萬(wàn)噸。隨著進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，顯著提升壓榨率，未來豆粕供給預(yù)期上升，豆粕庫(kù)存預(yù)期緩慢重建。目前油脂方面跌幅較大，油粕比方面對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格同樣存在部分支撐。

飼料廠陸續(xù)開始備貨

隨著豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的走低，以及下游養(yǎng)殖規(guī)模的擴(kuò)大，飼料廠陸續(xù)開始豆粕采購(gòu)，豆粕需求量在近期明顯增加。雖然豬價(jià)較前期有所下跌，但仍有一定的養(yǎng)殖利潤(rùn)，帶動(dòng)豆粕需求。下游12月中旬陸續(xù)開啟春節(jié)備貨，在目前渠道庫(kù)存偏低情況下豆粕現(xiàn)貨價(jià)格有支撐，限制國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的回落速度。下游采購(gòu)意愿有所回溫，豆粕需求有望進(jìn)一步轉(zhuǎn)好。目前飼料廠豆粕庫(kù)存仍然處于低位，存在繼續(xù)大幅度采購(gòu)、提貨補(bǔ)庫(kù)的意愿。

綜上所述，12月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港逐漸增多，因此油廠開機(jī)率保持高位。目前已進(jìn)入12月中旬，下游陸續(xù)開始節(jié)前備貨。隨著后期豆粕供應(yīng)逐漸充足，預(yù)計(jì)油廠豆粕庫(kù)存將繼續(xù)上升，短期豆粕價(jià)格或呈偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，密切關(guān)注南美大豆播種及關(guān)鍵生長(zhǎng)期天氣情況，如拉尼娜現(xiàn)象繼續(xù)影響，將會(huì)助推粕類價(jià)格上漲。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 孫悅/ 審稿 尹秀穎）