5月底，連盤豆油主力09合約持續在30/60日均線內震蕩，可以說騎著60日震蕩整理，現貨市場也是一片安寧，一些地區提貨排隊，但走貨也慢。而轉頭剛進入6月，本周豆類油脂市場立馬出現一波拉升，格外突然，6月1-3日三根陽線，豆油09從8550點沖上最高9160點，尤其6月3日油脂板塊集體飆升，搞得現貨經銷商直呼價格太高沒法買也沒法賣。

結合現貨市場參考，如下圖所示，截至6月3日上午，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約9837.5元/噸，當日大連地區約9740元/噸、天津地區約9800/噸、日照地區約9850元/噸、廣州地區約9850元/噸左右，防城港地區約9850元/噸左右。各地較一周前漲近500元/噸，周成交萎縮。那么我們來看看這輪行情的影響因素和后市關注。

美盤市場勢頭強勁

本月初國際原油市場表現亮眼，穩扎穩打逐步爬升。6月1日美紐交所原油7月向上觸及68美元/桶，2日上漲1.6%報收68.83美元/桶，3日盤中基本位于69美元/桶一線震蕩。消息人士稱，歐佩克聯盟在6月1日的會議上同意繼續緩慢放松供應限制，以便在需求預計復蘇和伊朗出口可能增加之間取得平衡。歐佩克聯盟的聯合技術委員會在本周早些時候預計今年9月到12月底全球原油庫存將會顯著下降，因為需求預計強勁增長。我們知道對于生物柴油市場來說，豆油、棕櫚油等食用油脂是主要摻兌品種，原油價格上揚也利好相關油脂。

此期間美盤大豆、豆油期貨亦表現理想，震蕩上移。此前天氣預估5月底6月初期間或降雨利于作物生長，而最新天氣預報顯示未來一周內一些大豆主產區天氣更加炎熱干燥，未來六到十天內，天氣形勢不太令人擔憂，但是預期的降雨可能不會出現在最受影響的地區。

官方評論解釋美盤油料價格上漲主要在于天氣炒作，但筆者觀點略有不同，筆者認為美盤走強主要還是資金面提振。5月28日美總統向國會提交了總額6萬億美元的2022財年預算草案，申請擴大在基礎設施建設、教育和應對氣候變化等領域的政府支出。這比資金數額過于龐大，甚至超出了我們調侃其印鈔放水的可理解概念，不僅刺激通脹，也令不少投資機構再度將資金轉入金融市場推高商品期價，美盤豆類油脂價格走升，也在成本方面利多國內油脂板塊。

棕櫚油板塊支撐

馬來政府在宣布5月12日到6月7日在馬全國重啟行動管制令，以應對疫情后，該國總理由于5月28日晚間稱，6月1日至14日期間全國全面封鎖，包括社交于經濟等領域。這令我國棕櫚油進口節奏受到影響，據國家糧油信息中心6月2日數據，近期棕櫚油到港量有所減少，國內棕櫚油庫存止升轉降，沿海地區食用棕櫚油庫存約33萬噸，比上周增6萬噸，月環比降5萬噸，同比減少7萬噸。而隨著進入夏季，也是我國棕櫚油消費逐漸轉好之際，氣溫升高利于摻兌，且受國際關系影響，今年國內其他小品種油脂庫存偏低，也需要替代性油脂需求，近段時間棕櫚油表現較好，豆棕價差縮窄。

受開齋節及疫情造成勞動力短缺影響，預計5月馬來西亞棕櫚油產量下滑4%～6%左右。船運機構數據顯示，5月份馬來西亞棕櫚油出口量環比增長1.5%～1.6%。5月馬棕產量料降，且封鎖情況下全月出口仍環比略增，以及美盤油脂較強，馬棕期貨近日跳升也提振國內油脂。

還有一點，關注連盤油脂持倉的投資者或許可以發現，6月2日，某國內大廠旗下投資機構，在連盤棕櫚油期貨上進場超萬手多單，套利保值前提下展現投機操作，值得大家思考其策略思路。機構方多頭資金較強，也進一步推高連盤油脂期價。

綜上所述，近日美盤油料市場勢頭偏好，6萬億美元經濟刺激草案令資金介入金融市場，原油價格受需求預期增長而攀升，在生柴方面利好油脂，馬棕產量料降而我國棕櫚油進口節奏受限，同時國內投資機構在連盤油脂上買盤意圖較強，多重因素促使月初國內豆類油脂大幅上攻。現階段的國內豆油市場供需基本面仍缺乏亮點，庫存呈緩增趨勢，但仍處近5年均值低位，油廠未執行合同較多，多地經銷商反映油廠提貨仍有排隊，下游市場走貨亦較慢，消費淡季買家心態多觀望謹慎。

從盤面上看，既然Y2109合約已突破并脫離各周期均線，短線高位寬幅震蕩的偏強格局形成，后期或有回調以回補日線8850點附近缺口，也或持續橫盤等待均線支撐上移。因終端走貨不佳，現貨上逢低適當分批補貨即可，理想參考8850/8730/8600點分批。期貨投資者可各顯神通，在日內波動較大的行情下酌情波段。后期繼續關注高層在大宗商品方面政策、美作物天氣炒作、馬棕產量出口數據、國內油脂供需情況。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）