本周國內豆粕價格整體走出了下跌態勢，目前國內豆粕市場猶如溫吞水一般，沒有什么過大的波浪，油廠下調價格也是一點一點在試探。本周國內43%蛋白豆粕出廠報價跌幅最大的是山東地區，本周出廠報價2680元/噸，較上周的2780元/噸下滑了100元/噸；其次是遼寧與天津地區，遼寧地區出廠報價2810元/噸，天津地區出廠報價2750元/噸，均較上周下調了50元/噸；接著是江蘇與廣東，江蘇地區出廠報價2710元/噸，廣東地區出廠報價2650元/噸，本周均下滑30元/噸；最后就是廣西地區的2670元/噸，較上周的2690元/噸下調了20元/噸。我們上周說過，國內飼料需求尤其是豬料需求有增加的趨勢，但由于近期華南地區出現暴雨天氣，使得水產及養殖均受到了較大的影響，導致近期國內的豆粕需求增長緩慢，以及南方豆粕價格低于北方豆粕。但對未來，我們仍認為飼料需求在好轉，下游提貨速度也將提升。

本周USDA推出了新一期的種植報告，從數據上看，美豆種植進度達到了86%，高于5年平均的79%。目前美豆處于關鍵的生長期，市場即將進入到天氣炒作邏輯之中。近期巴西匯率波動導致美豆重新拿回了市場的主導地位。進入到6月以來，以國內盤面價格計算計算榨利，美豆具有更高的壓榨利潤，而巴西豆的壓榨利潤已經開始出現理論虧損。加之預估巴西20/21年度出口大豆7700-8300萬噸，2-5月已經裝船3540萬噸，考慮到近期巴西港口的裝卸效率以及巴西國內疫情傳播的速度，未來從8月份起美豆或將成為我國進口的主力。

看到這里，肯定會有朋友要問了，那我們跟美國的關系現在不是挺緊張的么？那未來的美豆進口會保持通暢么？首先，我國已經數次表態，我們會盡自己最大的誠意來履行之前所作出的承諾。而美國國內目前疫情傳播迅速，部分民眾舉牌游行，國內失業率數據統計失準，貿易逆差創出歷史新低。在這個背景下，我認為即使某些人某些媒體發出一些不和諧的聲音，也不會影響到中美貿易關系的。畢竟美國是一個什么都向錢看，而現在還很缺錢的國家。對我們這樣的一個金主爸爸來說，嘴上說不要，身體照樣會很誠實的。至少在美國國內問題沒有得到有效解決之前，中美貿易不會出現問題。

都說股市是經濟的晴雨表，那我說股市也是飼料需求的晴雨表。近期國內豬肉概念股普遍走出了回調，為什么？生豬價格在漲呀，為什么豬肉股還要跌？答案呼之欲出，因為產能上升了。截止到本周全國生豬價格已經漲過30元/公斤，部分地區已經接近36元/公斤，隨著國內疫情得到了有效的控制，部分地區已經開始恢復正常生活，百姓隨熱愛的燒烤也都開始營業。（什么？你說你們愛吃羊肉串？哦好吧，筆者就愛吃抹了羊油的豬肉串。怎么滴！！）下游的需求恢復，對于上游的養殖利潤是一個保障。加之芒種之后國內養殖業經歷了一波補欄高潮。（這時候不補，春節餃子就吃不上豬肉韭菜餡啦！）所以，我們認為未來豆粕需求增長還是有堅定保證的。

綜上所述吧，目前國內豆粕行業就是黎明前最黑暗的時刻，庫存上升提貨艱難的厚積薄發，必然會對未來的量變到質變產生作用。哦，說了半天，弄點打糧食的吧。嗯，現貨操作，近期下跌現貨成交價紛紛跌破2700元/噸，我認為下游企業可以補貨備貨了。加之近期油廠已經開賣10-1月的遠期頭寸，趁著現在庫存不斷升高，油廠降基差的時機，也可以買一些遠期基差進行儲備。期貨上的朋友們，2800元/噸附近可以短多。2780元/噸以下，可以戰略性做多。如果還有啥具體問題，可以加我下面名片上的微信，我們具體來聊聊。當然如果對我這篇文章中有異議，也可以加我微信，歡迎前來指導。筆者建議，僅供參考。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 張寧）