進入1月中旬后，春節長假臨近，國內油脂脫離近兩個月的上漲趨勢，轉而回落。以豆油為例，連豆油主力合約在中旬期間下跌近350元/噸，國內現貨市場同樣承壓下跌。如下圖所示，截至1月21日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均價格約7080元/噸，當日大連地區市場一級豆油主流報價約6850元/噸、天津地區約6940元/噸、日照地區約7050元/噸、廣州地區約7150元/噸、北海地區約6970元/噸左右。那么春節前及長假過后，油脂市場有何需要關注的因素呢？中國糧油信息網分析師辛顯明將對此進行簡要分析。

印度限制馬棕進口

自去年國慶節后，國內外棕櫚油市場正式啟動上漲行情，導火索則是來自于對馬來西亞棕櫚油的減產及生物燃料增加棕櫚油混摻比例的炒作，這也帶動國內相關各類食用油脂價格趨升。在1月14日起，馬棕期貨主力下跌并脫離上升通道，這意味著要進行調整，而主要原因則是因為印度的限制。

孟買1月8日消息，周三公布的一份政府通告顯示，印度下令禁止進口精煉棕櫚油，因政府試圖抑制來自馬來西亞的進口，此前馬來西亞總理為其對印度政策的批評作出辯解，而印度方面因此次政治爭端暫停進口馬來西亞棕櫚油。

獨立檢驗公司AmSpec Agn Malaysia周一公布，馬來西亞1月1-20日棕櫚油出口較上月同期的819,896噸減少9.9%，至738,902噸。船運調查機構ITS周一公布的數據顯示，馬來西亞1月1-20日棕櫚油出口較上月同期的812,065噸減少7.4%，至751,868噸。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

    馬棕對國內利空受限

馬來西亞棕櫚油局(MPOB)一位高級官員16日表示，預計今年棕櫚油出口量將下降2.5%，至1,800萬噸。在一場外交爭端之后，全球最大的食用油買家印度限制精煉棕櫚油的進口，并非正式地指示貿易商避免從馬來西亞采購。

CIMB投資銀行的種植園分析師Ivy Ng稱，雖然印度是馬來西亞最大的精煉棕櫚油進口國，但是馬來西亞也向其他80個國家出口棕櫚油。她認為印度的限制不會嚴重影響馬來西亞出口。精煉棕櫚油的貿易可能會轉移到其他國家。盡管受到限制，馬來西亞仍然可以向印度出口毛棕櫚油。當然最好印度同時開放精煉棕櫚油和毛棕櫚油進口，但是限制精煉棕櫚油進口不會給馬來西亞造成重創。

另外馬來西亞將2月份毛棕櫚油出口關稅從5%提高到6%。然而，馬來西亞和印尼對生物柴油的需求增加，加之供應緊張，對價格起到支撐作用。由于干旱天氣和2019年初化肥使用量減少，預計今年上半年產量將下降。

因此，國際市場依然看好棕櫚油后期的減產及庫存下降，看好今年B30、B20生物燃料計劃下的消費需求，加之馬來毛棕出口關稅上調，令國內油脂進口成本增長支撐現貨價格，短期棕櫚油進行調整，但或對國內油脂作用有限。

反觀國內市場，在春節長假臨近的情況下，多地油廠陸續停機，截至1月19日當周，國內豆油商業庫存進一步下降至85萬噸左右，周度環比下降3.03%，月度環比下降8.7%，隨著豆油“去庫存”進程再度重啟，油廠豆油現貨供應逐漸趨緊，支撐油廠挺價意愿有所增強。截至1月19日當周，國內棕櫚油庫存止升回落至83.91萬噸，周度降幅達1.5%。從基本面看，國內油脂仍處供小于求的狀態，長假過后，油廠復工，終端在節日消費后開啟新一輪補庫，2月上旬國內油脂仍有上調基差的挺價需求，而在2月底至夏季這段時間，國內油脂或才進入消費淡季。由此，短線連豆油主力合約關注6600元/噸一線支撐震蕩調整，因節前機構集中套現、資金離場、外盤無假期正常運行等情況，資本市場波動劇烈，長假前及節后幾個交易日內，連豆油2005合約依托6600元/噸上下100元/噸寬幅震蕩。假期內關注中國后期訂購美豆情況、巴西新豆收割進度、馬棕1月出口情況。

（中國糧油信息網 辛顯明）