18年玉米從登上戰場前的躍躍欲試，到步入戰場后的初嘗勝果，再到深入戰場后的貪功冒進，以及之后的時局突變四面楚歌，再到深陷泥潭突圍失敗，度過灰色新年后的收到援軍信號重拾信心，沖過多空消息交織并行的轟炸區后，一路跌跌撞撞的玉米總算是走到了最后一關面前，看到了勝利的影子。終于到了謝幕的時刻了，“大兵玉米”能否突出重圍？中國糧油信息網分析師周喆認為，18年玉米最后的這段征程不會是一帆風順的，行情雖然回暖但還有很多坎要過。

隊伍減員政策打氣，東北上漲一馬當先。據國糧中心統計數據顯示，東北產區玉米不足13%，華北產區玉米不足26%，其他產區玉米基本見底，主產區玉米已經收購進度遠超去年（圖1）。從聲勢浩大的全民豪賭看漲到如今的不足2成，玉米供應端含淚瘦身，代價是無數農民和貿易商的掉隊。市場余糧減少，供應端競爭壓力沒有前期那么大，玉米價格行情開始回暖。還有各種收儲政策的鼓舞加持，尤其是近期糧庫突然開始的加大力度收購，東北產區玉米行情一馬當先，從山東老哥手中接過領漲大旗，連續數日行情偏強運行，單日最大漲幅達40元/噸。趨強的東北玉米與港口倒掛，給港口挺價反彈的機會，只待需求回暖。又即將與山東倒掛，或將迫使失去東北大軍進補的華北用糧企業漲價刺激行情，進而聯動其他產區回暖。

圖1

小麥上市玉米清倉，華北反彈后勁不足。東北大軍到貨減少，華北玉米又由于前期壓迫太狠不愿大規模上量，華北用糧企業收購報價會在近期保持低位震蕩走勢，價高小幅回落價低小幅上漲，在消耗一段時間的庫存后或將觸底全面反彈，刺激到貨量。但由于天氣回暖雨季將至，對玉米保存能力較差的農戶來說，還是有一定的賣壓的。再加上后期還有即將上市的小麥，東北產區外的其他產區貿易商還有一個清倉為小麥騰倉容的階段，后期或將還有一個集中上量的大行情，用糧企業有恃無恐的備好短期庫存后，可以等待麥收前的玉米集中上量再做一輪庫存，而這之后又有陳糧拍賣保持供應。在這樣的節奏之下，后期的市場沒有供應短缺階段，用糧企業積極搶糧做大庫存的動機不足，上漲很難持久。

豬瘟肆虐進口到港，內憂外患路途漫漫。國家已經通報非洲豬瘟疫情122起，影響范圍覆蓋全國，尤其是隨著氣溫的回升，疫情控制難度也隨之增加。生豬存欄量不行，飼料企業向禽料、牛羊料等轉型，對玉米的消耗能力難以快速回暖。就算豬價上漲會刺激一部分膽大補欄的，但非洲豬瘟席卷之下，純靠天命實在不保險，行情好轉還要看疫苗研制情況以及疫苗研制成功前能否控制非洲豬瘟的擴散。另一方面，中美貿易商談判也逐漸明朗，未來會進口更多的玉米及其工業副產品甚至豬肉是板上釘釘了，而近期沿海還有大量的進口玉米陸續到港，1600-1700元/噸的價格具有沖擊力，壓制南港國產玉米價格行情。內憂外患之下，市場對玉米的消費需求低迷，行情徹底回暖還有很長的路要走，現在只是剛開頭而已。

炒作拍賣漲價延期，看漲后市硬撐囤糧。近期的上漲除了短期內的需求回暖及余糧減少外，還有市場對拍賣延后的再炒作。市場主流聲音認為拍賣可能會在6月甚至是7月之后，起拍價變化從之前猜測的上調100元/噸漲到增加150元/噸。以15年黑龍江三等玉米1400元/噸的起拍價為例，加上150元/噸和出庫貼水近100元/噸后就有1650元/噸。如果在哈爾濱出庫，按照目前到營口運費115元的來算，就是無溢價到港1765元/噸，比當前階段的港口三等糧收購報價要高，使得很多人都看好后期的市場，認為只要熬過上半年度，進入拍賣后行情會強勢上漲的。

綜上所述，在需求端階段性回暖的支撐之下，隨著糧源的減少，玉米價格行情趨強運行。但由于接下來的18年玉米還有集中供應的階段，一次性儲備收購的利多支撐終將耗盡，深加工的需求獨木難支，各地糧食交易中心拍賣也緊鑼密鼓的進行中，數量不多但對追漲心態有一定的瓦解作用，行情還是有回落的可能，玉米回暖之路布滿荊棘。各方都對后期的拍賣行情寄予厚望，尤其是在近期主產區的春旱情況更是給后市看漲火上澆油，但供應無論怎樣炒作還是要需求是否配合，中美談判及非洲豬瘟需要重點關注。欲了解更多玉米詳盡行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://m.sanyalover.com）以及APP（http://m.sanyalover.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網  周喆）